【深度】半年吃亏逾14亿元，中炬高新难寻新

界面新闻记者 | 李昊

“酱油老二”中炬高新（600872.SH）上半年巨亏逾14亿元。

8月30日晚中炬高新宣布2023年半年报，期内公司实现营业收入26.54亿元，同比微涨0.08%；实现归属于上市公司股东的净利润-14.43亿元，同比由盈转亏；实现归属于上市公司股东的扣非净利润2.96亿元，同比下滑1.81%。

中炬高新的吃亏来历于巨额计提减值。因与中山火把家产连系有限公司的地皮条约纠纷案件败诉，公司本期计提估量欠债17.47亿元。

从产销来看，中炬高新稳步增长，但团结公司近几年增速来看，“双百方针”或难以实现。公司原定自2019年起，用五年的时间，实现康健食品财富年营业收入过百亿元，年产销量过百万吨。

已往两个月，中炬高新经验了一个重大转折点——入主8年的宝能系失去控制权，一连了一个多月的“宝火之争”行至终章。姚振华及宝能系再一次当上A股控制权争夺战经典案例的主角。

经验了股东争斗，巨亏的中炬高新将来会奈何？

中报计提欠债超17亿元

中炬高新今朝有三大主营业务——调味品、园区及房地产开拓运营、皮带轮等汽车摩托车配件。个中调味品约占2022年总营收的92%。

2023年上半年海内经济慢慢规复，餐饮行业苏醒较为明明，使需求获得必然的提振。但内需动力仍然不敷，调味品行业的增长较量迟钝。

国度统计局数据显示，2023年1-6月全国餐饮收入增幅领先社会消费品零售总额增幅，全国餐饮收入总局限高出2019年同期。

调味品著名品牌100强企业统计阐明昭示：大大都品类仍然实现了较为稳健的复合增长，如复合调味料、鸡精鸡粉、香辛料、酱腌菜产量收入较高，只有少数品类产销同比淘汰。

大情况向好的配景下，中炬高新产物营收有所增长。期内公司酱油营收同比增长7.51%，鸡精鸡粉营收同比增长10.18%，食用油营收则下降10.93%。

图：中炬高新上半年主要策划数据

同时，中炬高新也在尽力新增经销商门店数量。停止6月末，公司合计有2106家经销商，陈诉期内新增166家、淘汰63家，净增长103家。公司暗示，在全国地级市开拓率达94.06%，区县市场累计开拓率71.46%。

图：中炬高新上半年经销商数量变革

值得一提的是，经销商数量过多大概导致价值体系崩盘。本年上半年海天味业经销商数量净淘汰416家，对此中国食品财富阐明师朱丹蓬阐明称，“淘汰经销商数量是海天味业价值体系管控的重要办法。因经销商过多造成整个价值体系崩盘，所以海天味业淘汰经销商的目标就是为了不变价盘”。

不外中炬高新认为，调味品行业竞争今朝较为分手，但品牌和龙头企业优势明明，将来优势有望进一步扩大，估量份额将一连会合，在消费进级的大配景下主导整个行业的成长。

朱丹蓬向界面新闻暗示，餐饮行业好，调味品就好，已往几年餐饮行业人员本钱、物流本钱、供给链本钱都大幅上升。2023年相关企业挣脱增收不增利的逆境，将来食品饮料企业有望迎来自2020年以来的利好，调味品行业同样受益。

产销保持在正常颠簸范畴，中炬高新上半年吃亏来历于巨额计提减值。

本年6月19日，中炬高新收到关于中山火把家产连系有限公司地皮条约纠纷案件的一审讯断书。上述讯断功效已计提估量欠债共计19.39亿元，本期计提估量欠债17.47亿元。

“双百”方针或难实现

纵观中炬高新十余年成长过程，其净利润一直保持不变增长，直至2021年首次呈现下滑。

2019年中炬高新提出“双百”方针——用五年的时间，实现康健食品财富年营业收入过百亿元（内生式成长方针80亿元，外延式成长方针20亿元），年产销量过百万吨。

五年时间过了三年有余，中炬高新的“双百”方针实现了几多？

2022年中炬高新实现营业收入53.41亿元，调味食品整体出产量约69.85万吨、销售量69.56万吨。本年上半年公司营业收入与去年同期根基持平。

已往三年（2020年-2022年），中炬高新营业收入增长率别离为9.59%、-0.15%、4.41%。若保持如此增速，岂论是营业收入的方针照旧产销量的方针，均难以实现。

“双百”方针落空或有一重要原因——中炬高新定增扩产打算停顿。此事或与姚振华过问干与公司策划有关。