双“风口”下，飞速成长的珍酒李渡将来可期

珍酒李渡（6979.HK）是一家致力提供以酱香型为主的优质白酒产物的中国白酒公司。公司品牌和产物线富厚，坐拥四懂得酒品牌，包罗旗舰品牌珍酒、快速成长的李渡，以及地域品牌湘窖及开口笑。按照弗若斯特沙利文数据，按2021年收入计，公司是第四大民营白酒公司；另外，在所有拥有三种或以上香型的白酒公司中排名第三。公司产物从酱香型、兼香型到浓香型，三种香型包围整其中国白酒行业近85%市场份额。

本次IPO中55%的募资资金用于将来五年出产设施的建树及成长、20%的募资资金用于品牌建树及市场推广、10%的募资资金用于扩展销售渠道、5%的募资资金用于业务运营自动化及数字化、10%的募资资金用于运营资金。

白酒行业布局上细微的变革为白酒的将来抖擞新生。

白酒为中国数千年来出产及饮用的传统酒品。与葡萄酒在法国文化中的脚色及啤酒在美国文化中的脚色相似，白酒在中国文化中发挥很是重要的浸染。2021年，中国白酒市场份额占中国饮料酒市场的69.5%，高出同期葡萄酒于法国饮料酒市场的49.9%市场份额及啤酒于美国饮料酒市场的50.5%市场份额。对中国人而言，白酒不只为饮料酒，亦为文化遗产。

连年来，白酒消费人口一连增长。按照中国酒业协会于2021年提供的数据白酒消费人口已到达3.5亿人，越来越多人对传统中国酒品的乐趣不绝增加。香型方面，按照弗若斯特沙利文数据，2021年珍酒李渡所处的三种白酒香型的市场局限约为5069亿元，占整体市场局限近85%，个中酱香型由于产物质量较高、香味条理富厚及无法于其他种类的白酒产物中找到的奇特香味，增长速度最快（自2018年起成为第二大的香型）。2017年至2021年酱香型白酒的市场局限复合年增长率为15.8%，预期将来将由2022年的2033亿元增加至2026年的3217亿元，复合年增长率为12.2%；市场份额由2017年的18.7%增加至2021年的31.5%，并预期由2022年的32.7%增加至2026年的41.8%，逾越浓香型白酒成为所有香型中市场局限最大的香型。值得一提的是，公司酱香型白酒产物发生的收入从2020年的59.6%增加至2022年的71.4%，珍酒李渡充实抓住了财富所赋予的机会。

作为次高端及以上酱香型白酒的头部企业，珍酒李渡不只受益于酱酒的布局化晋升，也受益于消费进级带来的红利。

从价值带来看，白酒可按照销售额分为四个价值范畴。按照弗若斯特沙利文的数据显示，在消费者收入程度不绝提高及消费进级的敦促下，2017年至2021年中国次高端及以上级别白酒的市场局限以13.1%的复合年增长率增长，估量将来在整个价值带中将增速最快，由2022年的2341亿元增加至2026年的3719亿元，复合年增长率为12.3%；市占率来看，白酒市场的次高端及以上级此外白酒的市场份额已由2017年的23.3%增加至2021年的35.7%，并预期由2022年的37.7%增加至2026年的48.3%。

产物线及香型的双料加持，珍酒李渡把握着双风口。珍酒李渡的产物主要针对次高端及以上级此外白酒市场。公司次高端及以上级此外白酒产物发生的收入由2020年的51.8%增加至2022年的65.4%。另外，在15懂得酒公司中，公司是独一策划三种次高端及以上级别白酒品牌的酒企。

珍酒李渡处于海内一梯队，主要产物线为次高端及以上白酒。2022年公司实现营收58.56亿元，经调解后净利润为 11.97亿元。

次高端及以上酱香型白酒珍酒在已往两年的酱酒热中表示优异，已生长为珍酒李渡最大的品牌。停止2022年底，珍酒占公司总收入的65.3%并已乐成拓展至31个省区。珍酒产物价值带富厚，包围中端到次高端及以上。焦点产物珍三十系列及珍十五系列，得到全国市场遍及承认。珍酒收入由2020年的13.45亿元增长159.2%至2021年的34.88亿元，经销商数目从2021年年头的3613名增加83.2%至2022年年底的6618名。按占经销商总收入的百分比计，2022年珍酒来自贵州（最初为最大的地域市场）以外地域的收入占82.5%，揭示出强有力的全国化蹊径。

珍酒已生长为海内第五大酱香型白酒。2021年中国酱香型白酒行业的市场局限达1900亿元，前五大品牌占总市场份额的78.6%，而珍酒以35亿元收入位列行业第五。

李渡是海内第五大兼香型白酒，专注于次高端及以上级别，主要产物包罗李渡高粱1308、李渡高粱1955及李渡高粱1975。2022年李渡实现收入8.9亿，占公司总收入比例的15.1%，2020年至2022年复合年增长率高达57%。2022年次高端及以上级此外产物收入占李渡产物总收入比例的76.7%，揭示出强有力的品牌优势。