供需趋弱致国际油价区间震荡

　　近期，国际油价竣事了从6月份开始的持续7周的周线级别上涨，进入回调阶段。停止2023年8月25日当周，油价震荡下跌，伦敦布伦特、西德克萨斯中质原油（WTI）油价别离下降至84美元/桶和80美元/桶四周。

　　这一价值根基上从头回到了2023年年头的程度，但相较于2022年的价值高位已经下滑了三分之一阁下。这反应了国际油价的根基走势：在去年地缘政治因素激发的高位油价慢慢回落的大趋势下，供需两弱的名堂将导致国际油价处于区间震荡态势。

　　在年头各大机构对国际原油价值的展望中，供需层面的潜在“双弱化”是多方共鸣。一面是全球央行加息潮带来的经济放和缓需求下行风险，另一面是由石油输出国组织和非欧佩克产油国构成的“欧佩克+”控制产量托底油价和“欧佩克+”以外的产油国增量有限难改供应告急局面。事实上，这两大因素很好表明白本年以来国际油价的根基走势。

　　供应层面，“欧佩克+”主要成员国的托底刻意成为支撑油价极度性走强的重要因素。4月初，“欧佩克+”向市场转达了进一步主动支撑油价的刻意。受此影响，布伦特原油期货主力合约曾一度上涨至88美元。另一方面，需求不敷数据的阶段性释放不绝压制石油出产国支撑油价的结果。4月份“欧佩克+”亮相后，全球宏观数据不及预期导致灰脸色绪主导市场。布伦特原油期货主力合约从88美元的高位慢慢回落，并一度跌至71美元。

　　本轮国际油价的回调走势也无法挣脱供需博弈的框架。在此次回调之前，国际油价已经持续7周上涨。这主要得益于6月份“欧佩克+”的亮相。在此次“欧佩克+”部长级集会会议上，主要成员国抉择耽误原油减产协议至2024年底，同时沙特独自特别减产100万桶/日。这一系列办法直接敦促了国际原油价值实现自2022年以来最长的周线级别上涨，并再度触及88美元的年内高点。

　　然而，随后宏观数据的恶化，尤其是各方对付发家经济体潜在衰退的担心加剧了油价下行压力。在8月初的拐点节点上，国际市场已经从惠誉下调美国主权信用评级感觉到需求层面的寒意，然而沙特和俄罗斯公布耽误供给削减至9月份的抉择、美国能源信息署（EIA）原油库存的创记载降幅制止了油价的单边下行。在从此的三周中，来自需求侧的压制因素慢慢强化。发家经济体央行加息导致的经济衰退风险成为市场的主导气力。

　　8月上中旬美国通胀数据再次加快上行，加大了各方对付美联储将采纳更多抑制需求政策的预期。8月中旬至下旬，一系列不及预期的宏观数据加剧了各方对付将来原油需求不振的担心。个中影响最为突出的数据是采购司理指数（PMI）前瞻数据。最新的尺度普尔全球8月份早期PMI侦查数据显示，主要发家经济体自1月份以来首次集团陷入收缩。个中，美国综合PMI固然仍在扩张区间，但已经处于6个月的新低；英国、欧元区综合PMI不只处于枯荣线以下，并且别离创下31个月和33个月新低；日本综合PMI指数固然持续8个月处于扩张区间，可是增速较二季度明明下滑。制造业PMI的数据令人更为担忧，前瞻数据显示上述四个国度和地域制造业部分均处于萎缩状态且下行压力明明。

　　受此影响，固然8月后半月原油库存数据超预期下降形成了必然的支撑，可是需求疲弱导致市场对原油需求的前景灰心加剧。

　　值得存眷的是，此前各方原油供应收紧的预期近期也频遭攻击。一方面，美国原油供应不绝上升。从7月底开始，美国原油产量从1220万桶/日慢慢上涨至1280万桶/日，升至3年新高，同时原油出口也保持高位运行。另一方面，超预期新增原油供应不绝增加。市场机构近期密切存眷“欧佩克+”以外的产油国的新增产能。国际能源署数据显示，7月份“欧佩克+”以外的产油国的产量增加了31万桶/日，产量增至502万桶/日。8月份，来自伊朗、委内瑞拉的原油加快流入国际原油市场的动静也进一步加重了国际油价的承压下行。

　　展望后市成长，国际原油市场无近忧、存远虑成为各方的共鸣。

　　在供应侧，尽量沙特和俄罗斯等一连减产，美国教育的“欧佩克+”以外的产油国增产将一连抵消相关减产尽力。美国能源署估量，“欧佩克+”以外的产油国2023年和2024年将增产210万桶/日和120万桶/日，个中2023年美国和其他非“欧佩克+”产油国将别离增产130万桶/日和80万桶/日，2024年将别离增产50万桶/日和70万桶/日。

　　在需求侧，2023年的需求苏醒和2024年的需求下滑将接续呈现。国际能源署认为，2023年，抖客教程网，在交通运输慢慢规复、石油发电量增加和中国经济苏醒的整体敦促下，全球石油需求正在创下汗青新高，估量全年需求将增加220万桶/日，到达1.022亿桶/日。然而，陪伴新冠疫情后反弹动力的慢慢削弱，尤其是发家经济体经济状况低迷，在全球普遍提高能效尺度和推进电动汽车利用的大配景下，2024年全球原油需求增幅将从本年的220万桶/日下降至100万桶/日。