阿里持股的电商代运营公司攻击港交所，扭亏仍是一浩劫题

克日，香港汇德收购公司（以下简称“汇德收购”）向港交所递交了与SYNAGISTICS PTE. LTD.举办业务归并的文件。汇德收购曾于2022年8月15日在港交所挂牌上市，是一家非凡目标收购公司（SPAC）。

SPAC主要指通过IPO上市召募资金，然后收购一家具有成长前景的非上市公司（即“标的公司”），使其成为上市公司的进程。

本次归并的标的公司——Synagistics是东南亚地域的数据驱动数字商务办理方案平台，于2014年在新加坡注册创立。若归并顺利，意味着该公司成为第三家拟通过De-SPAC（非凡目标收购公司并购上市）生意业务登岸港交所的企业。

而在Synagistics背后，站着电商巨头阿里巴巴。在De-SPAC生意业务完成前，阿里巴巴新加坡为Synagistics最大外部投资方，直接持股47.22%。按照归并协议，Synagistics的制定估值为35亿港元。

招股书显示，Synagistics是为一家专注于美容、美体及婴幼儿规模的D2C企业，操作旗下Synagie平台慢慢为部门供给商提供电子商务、电子物流配送处事，现已成长成为东南亚重要的数据驱动数字商务办理方案平台。

按照灼识咨询的资料统计，按2023年收入计较，其在东南亚所有数字商务办理方案平台中排名第二。

Synagistics公司首创人——李叙平、戴可欣及李育，各自在零售、贸易及营销规模拥有高出15年的履历。这家公司在2014年创建时，东南亚电商市场尚未成熟，Shopee平台还没有进入这一市场。

从此跟着Shopee和Lazada等平台的发作性增长，整个东南亚电商生态，包罗Synagistics这种电商代运营公司都迎来了成长时机。

期间，该公司慢慢退出了快消品等利润较低的品类，逐渐拓展至奢侈品、美容、时尚及小家电等高增长、高利润的产物规模。今朝Synagistics有600多名品牌相助同伴，包罗Nike、Lululemon、雅诗兰黛、资生堂等，并运营着1000多家电商。

在整个东南亚地域，Synagistics的业务已包围六大经济体——新加坡、马来西亚、菲律宾、越南、泰国及印尼。该公司还跟随阿里巴巴Miravia平台的步骤，在西班牙地域（别的包罗香港）计谋性地拓展全球业务。Miravia是阿里在欧洲市场推出的电子商务平台。

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不外从告示中可以看到，菲律宾是Synagistics的最主要收入来历地域，2023年收入占比到达55.7%，和新加坡市场的业务一起，撑起了高出70%的总营收。印尼这一东南亚最大经济体收入占比仅为其11.9%，越南、马来西亚、泰国、中国香港及西班牙业务占比均不到10%。

事实上，Synagie曾于2018年8月在新加坡生意业务所上市，市值为7100万美元，但在2020年11月，阿里巴巴及其首创人构成的财团将Synagie私有化。

由于不相识当地电商情况，许多品牌和电商卖家拓展市场时，往往会选择与电商代运营处事商相助。阿里看中的也是Synagie在电商生态中所饰演的重要支持性脚色。

Synagistics将旗下业务分为两块。一块是直接面向品牌的（D2B）业务模式下，操作旗下Synagie平台为品牌客户提供数字商务办理方案，收取牢靠处事费或按销售额收费。另一块是直接面向消费者的（D2C）业务模式。Synagistics通过各类商务渠道直接向消费者销售产物得到收益，然后向供给商付出采购额。后者为主要收入，占比到达八成。

仅从收入来看，该公司2021年至2023年的营收呈递增态势，别离为4.97亿港元、6.52亿港元和7.32亿港元，复合年增长率为21.4%。但净吃亏也逐年增加，别离约合6380万港元、7600万港元、1亿港元。同期，该公司的毛利率别离为27.6%、27.2%和25.1%。

为了改进现金流及财政环境，该公司改变了计费模式，从已往凭据销售额的百分比收取用度，改为收取牢靠订阅费。别的还从直接购置库存，转变为寄售库存模式。

在销售及分销开支上，Synagistics从2022年起开始回收轻资产模式，礼聘第三方供给链处事商包袱履约处事。公司称，将来还打算操作可扩展轻资产数字供给链网络进一步控制履约本钱、提高销售额及效率。

和海内对比，东南亚电商代运营的市场局限和成长成熟水平相对较弱，但正处于高速成持久，仍有庞大潜力。

Synagistics险些与东南亚所有主要的电商渠道都成立了相助干系，但这无法掩盖其所面对的物流基本设施、文化差别、消费习惯差别、市场碎片化的挑战。东南亚国度多且杂，代运营公司既要为品牌提供各个平台线上用户的数据阐明，相识当地文化和差别化，也要提供更顺畅的办理方案，甚至还要紧跟当前的电商直播等潮水。