网约车运力饱和，自动驾驶拐点未至，如祺出行靠什么突围上市？

界面新闻记者 | 李彪

创立刚满四年，网约车平台如祺出行正式申请港股上市，抖客教程网，背后站着广汽与腾讯。

8月17日，广州宸祺出行科技有限公司（以下简称“如祺出行”）向港交所递交招股书，中金、华泰国际、农银国际接受联席保荐人。

停止今朝，如祺出行共完成三轮融资，上市前夕认购完成B轮融资后估值53.1亿元。本年年头，如祺出行先后入选胡润研究院评选的《2023年全球独角兽榜》、福布斯中国的《2022中国新晋独角兽企业》。假如凭据独角兽的界说（10亿美元的未上市公司）比拟，一级市场上半年调低了对如祺出行的估值预期。

2019年，广汽与腾讯作为提倡方，通过连系创立一家新公司机关网约车出行市场，组建创立如祺出行，两边各出资3.5亿元、2.5亿元，别离占股35%、25%。

上市以前，广汽家产（广汽的控股母公司）通过直接及间接持有如祺出行约35.24%的股权，为第一大股东；腾讯持股21.85%，排名第二。

2018年年底至2019年，经验过多年残忍竞争与多轮洗牌的网约车市场迎来新的入局者，一批具有车厂配景的企业纷纷下场推出自家的打车平台，当年据不完全统计总数高出9家，个中的代表如T3出行（中国一汽、春风、长安）、享道出行（上汽）、如祺出行（广汽）等等。

这一时期网约车同步开始进入“合规时代”，交通运输部从2020年10月开始每月网曝订单量排名前十的网约车公司的合规率。以如祺出行为代表的这批车企配景的网约车平台，与早年风行的C2C模式差异，倾向于选择重资产的B2C模式，即平台统一配车，统一举办司机培训，用统一打点担保合规率。如祺出行的第一大采购商即为广汽，车型也以广汽旗下的新能源汽车为主。合规率始终保持在行业第一梯队，从被纳入名单至今已经14次排名第一。

而半程杀入营垒理解的成熟市场，压力可以想见。2020年至2022年，如祺出行年营收别离为4亿元、10.1亿元与13.7亿元，期间吃亏3亿元、6.8亿元与6.2亿元。2023年上半年的最新营收为9.1亿元，比去年同期增长46%；吃亏3.45亿元，同比扩大14%。

为支持扩张，其业务本钱始终居高不下。2020年至2022年，如祺出行三年的毛利润吃亏别离为9221万元、2.45亿元与1.45亿元。

上市前，如祺出行账面共有活动资产6.5亿元，活动欠债18.2亿元，资产欠债率高达242%。

由于滴滴、高德两大巨头已经先行将出行网络铺至全国主要都市，从广州起家的如祺出行选择了大湾区作为第一站与大本营。本年上半年，来自大湾区的出行处事生意业务额已经占到如祺出行平台总生意业务额的96.6%。按照弗若斯特沙利文统计，停止2022年12月31日，如祺出行在大湾区的用户渗透率超30%。

同竞争敌手开辟新都市的速度对比，如祺出行扩张的步子并不大。停止2023年6月30日，其开展业务都市数量为21个，前三年分別为2个、6个、18个，且资源投入聚焦在大湾区及周边的9个都市。

依托大湾区，如祺出行自身的增长速度很快。财报披露，如祺出行在2020年的网约车订单总数为1670万单，2021年增加两倍至4600万单，2022年为6600万单，平台日单量峰值约为36万单。

然而放眼全国网约车红海市场，如祺出行现有的局限远远不足。按照滴滴近期宣布的退市后第一份财报统计，2023年3月，滴滴中国区出行业务逐日就能完成2820万单。参考晚点LatePost此前的系列报道，2023年2月，滴滴逐日的订单量平均约1700万单，排名第二的高德为800万单。市占率排名靠后的T3、曹操、美团打车，日均完单量也均高出100万单。

当下，网约车运力已经趋向饱和，市场供过于求。本年7月，上海市阶梯运输打点局公布暂停受理网络预约出租汽车运输证相关业务。此前深圳、长沙、济南、东莞、温州、三亚也纷纷发出“运力饱和”的风险告诫，多地呈现司机多、搭客少的环境，订单成为稀缺资源。以深圳为例，该地本年一季过活均接10单以下（不含10单）的车辆数为53755辆，占比高出一半。

最新数据显示，如祺出行平台共有2.52万名司机，滴滴则有1900万名司机（前者按月活泼数据统计，后者按年活泼数据统计）。司机增长而今被按下暂停键，将会给处于上升期的如祺出行带来挑战。

另外，自动驾驶是公司在网约车之外的另一极计谋，如祺出行CEO蒋华在接管媒体采访时多次暗示，“出行行业的拐点在Robotaxi的贸易化落地”。为此，如祺出行在A轮引进了小马智行、文远知行作为股东，并与两家自动驾驶公司展开计谋相助，配合打造L4级的Robotaxi办理方案。