三友化工拟分拆硅业子公司上市，标的上半年吃亏逾2亿元

操持一年有余后，三友化工（600409.SH）8月25日晚间宣布了子公司三友硅业的拆分预案。

告示显示，公司拟将三友硅业分拆至深交所创业板上市，停止本预案签署日，三友化工直接持有三友硅业95.2913%的股份，为三友硅业控股股东。因三友化工无实际控制人，三友硅业亦无实际控制人。

本次分拆完成后，三友化工股权布局不会产生变革，三友化工仍将维持对三友硅业的控股权。

三友硅业上半年吃亏

资料显示，三友硅业是公司部属专业从事有机硅业务的主体平静台，主营业务为殽杂甲基环硅氧烷及其下游产物的出产与销售。产物主要有六大类近100个品种，涵盖DMC、107胶、110胶、高含氢硅油、高沸硅油、电气零部件封装胶等多个种类，遍及应用于航空航天、医疗卫生、修建、日化等重要规模。

三友硅业现拥有年产有机硅20万吨单体及8.5万吨配套下游产物出产本领，在建年产20万吨有机硅扩建项目达产后，抖客教程网，公司有机硅单体产能将到达40万吨/年，成为海内领先的有机硅新质料财富基地。

2020年至2022年，三友硅业实现营收21.40亿元、34.36亿元、27.59亿元，同期净利润2.73亿元、6.93亿元和1.82亿元。 不外，据三友化工半年报显示，三友硅业本年上半年实现主营业务收入9.83亿元，利润总额吃亏2.71亿元，净利润吃亏2.26亿元。

陈诉期，三友硅业共出产二甲基硅环体3.51万吨、室温胶0.79万吨、高温胶0.66万吨；销售二甲基硅环体3.44万吨、室温胶0.90万吨、高温胶0.82万吨。

三友化工在半年报中指出，上半年有机硅市场呈先扬后抑态势。1-2月份跟着春节后需求慢慢规复，市场小幅走强；进入3月份行业新增产能投放，货源供应增量，供需抵牾慢慢显现，市场下行。

早在2022年3月，三友化工宣布“三链一群”财富成长打算，加速成长特色海洋经济，壮大轮回经济局限，构建“三链一群”财富机关（即“两碱一化”轮回经济财富链、有机硅新质料财富链、风雅化工财富链、新能源新质料“双新”计谋财富集群），尽力将公司打造成省沿海经济带盐化工、化工新质料规模的领军企业，打算总投资局限约570亿元。并同步果真三友硅业拆分打算。

母公司被低估？

三友化工暗示，通过本次分拆，上市公司和三友硅业将各自聚焦主营业务，三友硅业上市有利于充实发挥成本市场优化资源设置的浸染，三友硅业将直接对接成本市场，有助于进一步拓宽融资渠道，提高整体融资效率，做大做强有机硅新质料财富，晋升三友硅业的品牌知名度及社会影响力，促进其康健、可一连成长。

另外，通过成本市场，实现对公司有机硅业务板块的从头估值，重塑相关业务的内涵代价，从而进一步晋升上市公司及其子公司三友硅业的市场代价。

资料显示，三友化工2003年上市，颠末二十年成长，公司已由创立之初单一的纯碱出产企业成长成为拥有化纤、纯碱、氯碱、有机硅四大主业并配套热电、原盐、碱石、物流、国际商业等业务协调成长的大型化工化纤企业团体。公司主要从事粘胶短纤维、纯碱、烧碱、聚氯乙烯、殽杂甲基环硅氧烷等系列产物的出产、销售，产物主要用于纺织、玻璃、有色金属冶炼、合成洗涤剂、化学建材等行业。

不外，受化工行业周期性影响，三友化工连年来业绩也起伏不定，2020年至2022年，公司实现净利润别离为7.17亿元、16.71亿元和9.89亿元。

2023年半年报显示，公司上半年实现营业收入约110.14亿元，同比下降10.12%；净利润约1.55亿元，同比下降78.75%。公司在策划阐明中暗示，由于受财富供需抵牾等影响，公司所处的纯碱、粘胶、PVC、烧碱等行业整体都有必然下滑。

同时，公司资产欠债率始终保持在50%阁下，现金流并不宽裕。2023年半年报显示，截至到2季度末，公司总资产277.23亿元，资产欠债率48.13%，同期账上钱币资金47.50亿元，活动欠债88.94亿元，占欠债总额高出6成。

各种倒霉因素下，近期以来三友化工股价表示也略显低迷，8月25日，该股报收5.87元/股，总市值121.18亿，动态市盈率仅为39.06倍，市净率0.92倍。对比之下，化学原料行业总体平均动态市盈率91.06倍，市净率到达3.59倍。