摩根大通宣布研报：重申对民生银行增持评级

　　8月30晚，民生银行宣布2023年上半年业绩陈诉，摩根大通阐明师Katherine Lei就此宣布题为《中百姓生银行2023年中期业绩：“看似不佳，实则不差”》的研究陈诉指出，相信民生银行打点层会对下半年增长揭示出更大信心，为此重申对该行的增持评级。  

　　陈诉阐明认为，民生银行的根基趋势是第二季度有所好转。首先，该行净息差比上一季度下降2BP，一季度环比下降4BP，整体降幅小于其他股份制银行（平均下降7BP）。其次，民生银行二季度手续费收入同比增加11%，高于一季度同比增加的9%，优于同业平均同比低落6%的表示。再次，民生银行资产质量晋升，不良贷款率和存眷贷款率相继下降。 

　　“2023年上半年，民生银行净息差半年环比收窄6BP，同比收窄17BP，明明优于股份制银行平均收窄13BP和22BP的程度。”研报指出，这在必然水平上是由于该行相对较好的贷款收益率（民生银行下降4BP vs其他股份制银行同比下降9BP）和不变的存款本钱率（民生银行同比增长1bp vs其他股份制银行同比增长4bp）。同时，由于按揭贷款占民生银行上半年总贷款的13%，低于同业的17%。因此估量按揭贷款从头订价将发动民生银行的净息差低落5BP，影响小于行业平均低落8BP的程度。    

　　民生银行半年报显示，2023年上半年小微贷款同比增长18%，环比增长11%，明明高于总体贷款增长。小微代表行业（制造业、批发零售业和商贷通）占上半年新增贷款的49%。对此，研报指出，抖客教程网，民生银行小微贷款利率为4.70%，高于4.41%的总贷款利率，小微贷款在组合中占比上升（2023上半年为17.3%，2022年下半年为16.5%）有助于不变贷款收益。 

　　资产质量方面，上半年民生银行不良贷款率和存眷贷款率比上一季度别离下降3bp和8bp，拨备包围率比上一季度上升2.7个百分点至147%。半年来，在采矿业、批发零售业和交通行业的敦促下，该行的公司贷款不良率低落了13BP，零售贷款不良率下降了9BP。另外，上半年民生银行普惠金融贷款不良额下降约25%、不良率淘汰53BP至1.17%，明明优于总贷款（不良率比下降10BP）。  

　　“假如对年度数据举办预期判定，我们对民生银行2023年年度利润增长仍持看好的立场。”研报认为，精采的手续费收入增长和强劲的小微贷款增长，可望使民生银行2023年利润增长与2022年同比增长的3%持平或稍高。