龙腾电子撤回创业板IPO申请 业绩、毛利率等频被问询

　　克日，湖北龙腾电子科技股份有限公司（简称“龙腾电子”）在历经三轮问询后，选择申请撤回创业板IPO申请，激发市场存眷。深交所官网信息显示，因龙腾电子申请撤回刊行上市申请文件，按拍照关划定，深交所终止对其首次果真刊行股票并在创业板上市的审核。公司此次IPO保荐机构为民生证券。8月30日，龙腾电子一位事恋人员在电话中对《经济参考报》记者暗示，不清楚公司撤回上市申请原因。

　　从深交所的三轮问询来看，龙腾电子的业绩、毛利率等问题接连被追问。在多家可比公司2021年扣非后归母净利润下滑景象下，龙腾电子同期业绩却呈增长趋势。同时，公司种种毛利率均普遍高于可比公司，在大批量产物比例明明高于可比公司、外销收入占比明明低于可比公司、业务局限小于可比公司景象下毛利率高于可比公司的公道性存疑。

　　上下游双重压力存风险

　　龙腾电子主要从事印制电路板（Printed Circuit Board，简称PCB）的研发、出产和销售，产物涵盖样板、小批量板、大批量板，依靠全面的工艺技能，一连挖掘各细分规模技能难度高、工艺巨大、机能要求较高的印制电路板业务需求，为客户提供从研发阶段样板到量产批量板的一站式定制产物与处事。公司产物遍及应用于通信、消费电子、家产控制、汽车电子、安防电子等规模。

　　记者留意到，一方面公司原质料占产物本钱的比重较高，原质料价值若上涨将增加本钱压力；另一方面，连年来多家PCB公司因本钱过高、订单不敷等原因封锁工场，行业竞争剧烈。公司下游消费电子行业需求下降，叠加行业竞争愈演愈烈，或对公司业绩发生倒霉影响。

　　招股书显示，2019年至2021年及2022年上半年，公司主营业务本钱中直接质料占比别离为54.86%、55.89%、61.13%和60.77%。公司主要原质料覆铜板、铜球、铜箔等受铜价的价值变换影响较大。同期，长江有色铜价呈现较大颠簸，2020年二季度以来，长江有色铜价一连上涨。2021年5月长江有色铜价呈现峰值，较2020年同期上涨超60%，之后价值稍有回落，但仍保持在高位。

　　龙腾电子在招股书中坦言，若2023年PCB行业竞争状况进一步恶化，原质料价值大幅上涨且公司产能操作率未能回升，公司将面对产物价值下跌、本钱上升的双重压力，主营业务毛利率将有所下降，导致业绩将面对下滑的风险。

　　同时，公司下游规模需求也并不乐观。2022年以来，消费电子等下游规模需求疲软，PCB行业景气水平下滑，行业增速放缓。公司称，2022年上半年，海内PCB行业市场竞争态势加剧，下游消费电子行业需求下降，叠加原质料价值仍处于较高位置，导致同行业可比公司PCB业务毛利率同比均泛起差异水平的下降。

　　另外，公司还存在存货局限较大的风险。2019年至2021年及2022年上半年，公司存货账面代价别离为4440.25万元、6940.11万元、12524.78万元和10188.19万元，占活动资产的比例别离为22.08%、23.43%、19.46%和17.80%。公司存货减价计提比例也高于同行业可比公司均值。详细来看，2020年至2022年，公司存货减价计提比例别离为5.10%、6.34%和8.83%，高于行业公司平均值。2022年尾计提比例有所晋升，主要系公司毛利率下降导致按本钱大于可变现净值计提的存货减价增加，同时库龄高出一年及超订单的库存商品有所增加。

　　业绩、毛利率连被问询三次

　　招股书及问询回覆陈诉显示，2019年至2021年，龙腾电子别离实现营业收入32384.18万元、37702.44万元、68562.98万元，实现扣非后归母净利润3489.34万元、4185.71万元、7642.15万元，2021年业绩增长较快。2022年全年公司实现收入同比增长2.43%，增速放缓主要受宏观经济疲软影响；扣除很是常性损益后归属于母公司股东的净利润6635.87万元（未经审计），同比下滑13.17%。

　　值得留意的是，龙腾电子在2021年呈现了与可比公司业绩反向变换的环境。在多家可比公司2021年扣非后归母净利润下滑景象下，龙腾电子同期业绩呈增长趋势。果真信息显示，2021年龙腾电子可比公司中，协和电子、明阳电路、本川智能扣非后净利润同比别离下滑21.8%、27.15%、32.70%。

　　在深交所的三轮问询中，对付公司业绩问题几回追问。个中，在首轮问询中，深交所要求公司说明2021年收入大幅增长的原因等。龙腾电子回覆称，2021年，公司营业收入同比增长81.85%，增长幅度较大的主要原因包罗产能产量快速晋升；公司具有精采的客户基本；产物布局获得改进；产物价值上涨。2021年，公司扣非后归母净利润同比增长82.58%，增长幅度高于同行业可比公司平均程度，主要系公司主营业务收入增长幅度较大，主营业务毛利率下降幅度低于同行业可比公司平均程度。