美联储11月决策是鹰是鸽？敬请寄望今晚鲍威尔最后的“放风”

　　跟着美联储即将于本周末正式步入11月利率决策前的噤声期，今晚无疑将是一个极为要害的时间节点——因为美联储主席鲍威尔即将在这个敏感时刻压轴登场！

　　凭据日程布置，鲍威尔定于北京时间周五0点在纽约经济俱乐部颁发发言。

　　不少业内人士指出，鲍威尔此番或者将面对多重挑战，他的任务之一是说服市场相信美联储将继承保持紧缩政策冲击通胀，但与此同时，迩来美债收益率的飙升大概也意味着，此刻美联储或者可以罕用一点力……

　　今朝，美国经济的运行环境和金融市场的走势，好像已经成为了一对抵牾体。

　　一方面，本月以来的多份经济数据——如月初火热的非农、上周超预期的CPI和周二爆表的零售销售数据，都印证着美国抗通胀的战役其实还远没有竣事，美联储很难等闲关上钱币紧缩政策的大门。

　　但另一方面，一连肆虐的美债抛售风暴，则确实已经在近期令一些美联储官员，对是否还应继承加息发生了动摇，个中甚至不乏沃勒这样的传统鹰派人物。素有“全球资产订价之锚”之称的10年期美债收益率，今朝已无限迫近了5%关隘。

　　无论是美国股市照旧楼市，迩来其实都已经深切感觉到了利率上升带来的庞大压力，美国30年期牢靠抵押贷款利率本周已一举打破了8%，抖客教程网，为2000年以来首次。而正是房价和股价在已往三年内的大幅上涨，助推了美国度庭净资产的飙升。

　　宏观经济学家Anna Wong暗示，最近10年期美国国债收益率的飙升势必将抑制经济增长，其影响雷同于美联储加息。一些业内甚至预计，美国国债收益率自9月19日至20日FOMC集会会议以来的涨势假如一连下去，应该会淘汰50个基点的加息需求，而要知道，美联储9月最新的点阵图，也仅认为美联储年内会再加息一次。

　　不难想见的是，今晚很多业内人士都将会聚焦于，鲍威尔如何叙述他对美国国债收益率飙升这一问题的观点……

　　华尔街如何看鲍威尔发言？

　　不少美联储调查人士估量，鲍威尔今晚大概将默认早先其他联储政策拟定者们告竣的部门共鸣，即收益率上升使他们有时机在10月31日至11月1日的政策集会会议上保持利率不变，以评估经济前景。但由于通胀仍快于美联储2%的方针，鲍威尔也仍大概保存在本年晚些时候和来岁初加息的大概性。

　　事实上，在最近几天，陪伴着美债收益率的再度飙升，利率“更长更久”(Higher for longer)已经成为了一句非官方的标语。费城联储主席哈克(Patrick Harker)本周早些时候就专门提到了这个词，以表达他对政策的观点。

　　但与此同时，包罗周三颁发发言的沃勒(传统鹰派)在内的美联储官员，也都主张至少在近期暂缓加息，同时衡量最新数据的影响。沃勒就强烈，美联储在加息之前可以“期待、调查和张望”。

　　鲍威尔在今晚估量也有大概插手这一阵营，纵然他通报的信息中也将布满关于在抗通胀战役中不要骄傲的申饬。

　　Wilmington Trust首席经济学家Luke Tilley估量，鲍威尔表达的信息大概将分为三个部门：美联储需要迅速提高利率——这方面它已经做到了；美联储必需找到一个利率峰值程度——这是当前争论的一部门；另外，美联储需要弄清楚利率需要维持在这个高位多久，才气让通胀率回到2%的方针。

　　Tilley指出，“实际上，美联储的最终方针是保持金融情况紧缩，从而低落通胀。鲍威尔将操作这个框架，纵然他对11月或12月集会会议持鸽派立场，但他大概也依然会将市场眼光转向第三个更偏鹰派的问题：即利率需要维持在这么高的程度多久。”

　　LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach则暗示，“鲍威尔必需以沉着中立的率领者形象呈此刻投资者眼前，让(其他人)去颁发那些越发激进的言论。他们(美联储)不会公布胜利，这也是鲍威尔会继承说些鹰派言论的原因之一。”

　　对比之下，Evercore ISI全球政策和央行计策主管Krishna Guha则认为鲍威尔今晚的态度将相对更偏鸽派。

　　Guha在一份客户陈诉中称，鲍威尔“将僵持这样的信息，即数据强于预期，但收益率也呈现大幅颠簸，这导致金融情况收紧，因此11月不需要紧张出台政策回应，美联储可以采纳张望立场。”

　　Guha同时认为，跟着通胀和经济增长双双疲软，美联储此刻按兵不动只会是2024年“特别降息”的“首付”。