IPO雷达｜MCU厂商芯旺微成造富呆板：估值两年涨逾900倍，多股东短炒后大笔清仓套现

国产替代观念上海芯旺微电子技能股份有限公司（简称：芯旺微或公司）闯关科创板已回覆一轮问询。公司产物主要为车规级、家产级MCU，产物应用于小鹏、一汽、上汽等品牌商。

全球MCU市场份额主要被海外MCU厂商占据，行业会合度较高。按照IC Insights数据，2021年全球前五大MCU厂商市占率合计高出80%，个中恩智浦市占率约为18.8%，微芯市占率约为17.8%，瑞萨市占率约为17.0%，意法半导体市占率约为16.7%，英飞凌市占率约为11.8%，国产替代空间庞大。

与海外MCU厂商对比，芯旺微在业务局限、研发实力、客户积聚、品牌影响力等方面仍存在较大差距。本次上市，芯旺微拟召募资金17.29亿元，用于MCU产物研发及财富化项目、测试认证中心建树及增补活动资金。

需要指出的是，芯旺微因IPO前几轮增资价值短期内大幅抬升、多位股东入股后高位“套现”退出及与客户、供给商存在关联干系的基金入股等，受到禁锢“重点”存眷。

芯旺微前身上海芯旺微电子技能有限公司（下称：芯旺有限）创立于2012年1月，由丁晓兵、朱少华配合出资100万元设立，个中丁晓兵认缴60万元，朱少华认缴40万元。停止2020年（陈诉期初），芯旺有限的注册成本为3000万元，实缴成本为100万元。

陈诉期内（2020年至2022年），芯旺微共举办1次减资、5次增资和5次股权转让。界面新闻记者留意到，芯旺微的估值在短期内通过增资大幅“抬升”。

详细来看，2020年9月，芯旺有限举办第二轮增资，公司注册成本从320万元增至800.01万元。个中，上海芯韬半导体技能有限责任公司（以称“上海芯韬”）认缴436.01万元，上海民芯企业打点咨询合资企业（有限合资）（以称“上海民芯”）认缴44.00万元，此时的增资价值为1元/注册成本。

2020年11月，公司举办第三轮增资，注册成本由800.01万元增加至888.89万元，上海学芯微电子技能合资企业（有限合资）（以称“上海学芯”）、上海发芯微电子技能合资企业（有限合资）（以称“上海发芯”）别离投入500万元，各认缴44.44万元注册成本。此时的增资价值为11.25元/注册成本，按此计较估值为1.00亿元。

两个月后，芯旺微的估值再次呈现了大幅增长。2021年1月，芯旺微第四次增资（A轮融资），此次增资共有六名投资者出资8000万元认购新增109.4元注册成本，增资完成后芯旺微注册成本扩大至998.29万元，按此计较增资价值为73.13元/注册成本，对应估值到达7.30亿元。

2021年3月和4月，芯旺微股权转让及B轮融资的入股价值又翻了几倍，已到达235.40元/注册成本，投后估值到达25.70亿元。

2022年8月，中迪健达入股价值为732.77元/注册成本，硅旺创投、赛领汇鸿、华赛智康入股价值为778.56元/注册成本，一汽投资、一旗力合的入股价值为641.17元/注册成本，赛领汇鸿等8名股东增资价值为915.95元/注册成本。若凭据最高增资价值和1125.03万元注册成本计较，芯旺微估值已破百亿，到达103.03亿元。也就是说，两年时间内，芯汪微估值最高增了逾100倍。

在芯旺微历次增资及股权转让进程中，有不少股东在入股不久后便“高价”转让退出。

2021年3月，芯旺有限第一次股权转让时，上海絮紫企业打点中心（有限合资）（下称：上海絮紫）曾从股东丁晓兵、丁丁、朱少华处受让3.10%的出资额，受让价值为13.50元/注册成本。

仅仅过了两个月，上海絮紫就将其所持股份别离转让给了上海嘉之元企业打点咨询合资企业（有限合资）（下称“上海嘉之元”）、润物控股有限公司（下称“润物控股”）、上海云以岫凝企业打点合资企业（有限合资）（下称“云以岫凝”）、硅星创投、宁波梅山保税港区极丰创业投资合资企业（有限合资）（曾用名：宁波梅山保税港区登丰股权投资合资企业（有限合资），下称“宁波极丰”）、上海昴芯企业打点合资企业（有限合资）（下称“上海昴芯”）及珠海横琴兴锐远航投资中心（有限合资）（下称“横琴兴锐”）。