光伏新贵爱士惟折戟IPO：应收账款、存货激增，产能不饱和

克日，光伏行业公司爱士惟，以撤回的方法，竣事了其IPO之旅。由于撤回仓皇，甚至公司没来得及对第一轮问询举办回覆披露。

从已知的信息来看，公司存在业绩呈现颠簸、产能并不饱和、以及应收账款、存货数据激增等环境。

从果真信息看，爱士惟IPO路程并不长，该公司在2023年6月30日得到受理，7月份进入问询环节，11月30日生意业务所披露，公司和保荐人华泰连系证券别离向生意业务所提交了撤回顾发的申请，历时5个月，爱士惟IPO止步。

资料显示，爱士惟的主要产物包罗光伏并网逆变器、储能逆变器和智能充电桩等，包围家庭用户、工贸易用户等用户群体。今朝公司已在上海、苏州、西安成立了研发中心，在扬中成立了出产制造基地，并别离利用“AiSWEI”和“Solplanet”作为海内、国际品牌成长海表里市场。爱士惟与海内光伏行业浩瀚龙头公司如正泰电器、天合光能、创维团体、中来股份等有相助；与国度电投、中国华能等大型央企有业务往来；外洋客户则包罗SMA团体、西门子KACO等全球知名逆变器厂商，并与德国IBC Solar等外洋知名的光伏经销商成立了计谋相助，产物销往海内及德国、巴西、波兰等40多个国度和地域。

按照全球知名能源研究机构Wood Mackenzie宣布的最新陈诉，2021年爱士惟逆变器出货量排名为中国市场第7名、亚太市场第7名、全球市场第12名。

不外需要指出的是，与同行业竞争敌手对比，爱士惟产物范例相对单一，在地面电站并网逆变器、工贸易储能逆变器等方面的产物仍然有待富厚。同时，爱士惟户用储能逆变器及充电桩等新产物仍处于前期市场开辟阶段，收入孝敬偏小。

按照说明书，爱士惟的实际控制人张勇，直接持有公司19.15%的股份，通过其控制的上海卓由间接持有公司53.59%的股份，通过其控制的上海卓酉间接持有公司8.93%的股份，合计控制公司81.67%的股份。

说起来，张勇曾是SMA团体时任中国区总裁。在2018年下半年，SMA团体抉择重组和处理中国区业务（包罗爱士惟有限及其子公司爱士惟扬中、爱士惟电力设备），于是与张勇商量出售事宜，慢慢确定出售布置。最终通过一系列运作，张勇完成收购和整合，也根基保存了原SMA团体中国区焦点团队成员组建新的焦点打点团队。

由于没有更新，从爱士惟的说明书中，只能看到停止2022年的信息。

数据显示，2020年至2022年，爱士惟的营业收入泛起慢慢增长的态势，别离为7.88亿元、9.81亿元、21.5亿元，但净利润却呈现了颠簸，2020年至2022年纪据为2187.32万元、-416.27万元、1.04亿元，扣非净利润别离为1289.04万元、-3162.95万元、1.02亿元。2020年至2022年的策划勾当发生的现金流量净额别离为-649.87万元、-7412.91万元、5598.23万元。

进一步看，爱士惟的前五大客户对公司的收入孝敬庞大，2020年至2022年，公司对前五大客户的销售额占营业收入的比例别离为98.14%、87.34%和65.69%，客户会合度偏高。爱士惟的第一大客户为SMA团体。按照描写，公司逆变器半制品、充电桩及其他的收入主要来自向SMA团体销售逆变器半制品的收入。SMA团体的部门逆变器产物原由中国区公司出产，厥后转移至德国出产，由于原出产所需的物料系由中国区公司采购，为了不变供给链，该产物出产所需的物料由中国区采购和加工后，将半制品销售给德国总部。