哄欠好年青人，又搅不动成本！卫龙“流血”上市后连跌三日，市值已缩水6成

“辣条一哥”终于登上了新征程，只是这条路一开始，就显得有些高卑。

2022年12月15日，卫龙（09985.HK）正式登岸港交所。按照港交所告示显示，其将香港IPO刊行价定为每股10.56港元，净筹资8.989亿港元。

然而，其上市首日即遭破发，停止当日收盘，股价最终收跌5.11%，报收每股10.02港元。尔后卫龙的股价连跌三日，直到12月20日，卫龙股价稍有回升，报收每股9.15港元，总市值为215.13亿港元。

事实上，卫龙自2021年5月首次递表以来就备受市场存眷。在IPO前，其更是完成了一笔惊动一时的融资，网罗了CPE源峰、高瓴、红杉中国、云锋基金等多家知名机构，估值一度高出600亿元（此为人民币计较，以下未出格标注的，均为人民币）

从上市后的回响来看，相较此前的估值岑岭，卫龙在成本市场的代价已缩水成。另外，聚焦到卫龙的策划业绩上，其营收增速开始放缓。招股书显示，2019-2021年，卫龙的营收同比增速别离为23%、21.71%、16.5%。目前年上半年，其营收约为22.61亿元，较上年同期的23.03亿元下滑1.8%，利润则由盈转亏，吃亏到达了2.61亿元。

值得留意的是，在卫龙上市前夕，#年青人不爱吃辣条了吗#曾登上微博热搜，激发遍及接头，个中有不少网友吐槽卫龙涨价的行为，直言“辣条都要买不起了”。

不只如此，辣味零食行业也迎来了一批零食巨头们。无论是在卫龙主攻的辣条要地，照旧多元化机关的路径上，这些巨头们都揭示出了野心勃勃的一面。

图源：卫龙官方微博

上市反而“缩水”？

卫龙的上市之路并非一帆风顺。早在2021年，卫龙就曾向港交所两次递表，但前一次由于上市质料在6个月内未获批，因此“自动失效”，而第二次递表并通过上市聆讯，则是因市场情况欠佳而押后上市。本年6月27日，卫龙第三次向港交所递表，并于6月28日再次通过港交所聆讯。11月23日，卫龙再次更新招股书后，终于心满足足，乐成登岸港交所。

12月14日，卫龙再发布发售价及配售功效时，暗示发售价已厘定为每股发售股份10.56港元。而在12月5日，卫龙曾宣布告示称其发售价为每股10.4港元至11.4港元之间，最终每股10.56港元则险些是以下限价刊行，这也意味着机构并未对卫龙给出太高的溢价。

上市后，卫龙首日即遭破发，尔后股价连跌三日，停止12月19日收盘，卫龙的股价跌至每股8.85港元，总市值为208.08亿港元（折合人民币186亿元）。

国盛证券买泽元向时代周报记者暗示，港股IPO破发并不稀有，2021年香港市场新股破发率为45%，2022年固然首日破发环境有所好转，但仍有35%新股首日破发。港股破发的原因则包罗了外洋市场颠簸、美债收益率抬升、全球经济衰退预期、二级市场低迷的传导效应等。

“卫龙上市破发后，市值折合人民币仍高出200亿元，相较海内零食类公司，如停止12月20日收盘，良品铺子（603719.SH）的146.49亿元市值、三只松鼠（300783.SZ）85.37亿元的市值等，卫龙仍属市值较高的公司。在卫龙2022年营收首次呈现净吃亏的配景下，破发后呈现股价下跌，也就并不料外了。”买泽元增补道。

与当前的落寞处境形成光鲜比拟的是，卫龙上市前的融资经验堪称“风物无限”。

天眼查显示，卫龙曾在2021年5月8日完成Pre-IPO轮融资，这也是卫龙自创建20余年来首次引入外部成本。卫龙招股书显示，CPE、高瓴、腾讯、Yunfeng Capital、红杉成本中国基金等投资机构共认购其1.22亿股，已付出对价金额5.49亿美元。

上述5.49亿美元的投资，置换了卫龙5.86%的股权。倘若据此计较，卫龙其时的估值已达93.69亿美元，折合人民币高出600亿元。如此估值，甚至高出洽洽食品（002557.SZ）、三只松鼠、良品铺子、盐津铺子（002847.SZ）和甘源食品（002991.SZ）5家企业的市值总和。

而仅仅颠末一年多，相较此前的估值岑岭，卫龙在成本市场的代价已缩水超六成。

深圳宝鼎成本投资打点有限公司董事长张亮对时代周报记者阐明说，“整个市场投资情况，叠加行业的特征和企业的业绩环境等，卫龙市值严重缩水是可预期的。当前卫龙的产物较量单一，抗风险本领不是很强，同时受疫情影响，业绩下滑在所不免。”

在张亮看来，尽早融资上市，有富裕的储蓄，也就可以担保企业顺利渡过疫情带来的综合影响，所以卫龙选择在此时上市，或者也是好的选择。跟着市场苏醒，休闲食品赛道的卫龙也会全面受益，其业绩也有望获得规复和增长，股价和市值也会止跌回稳。

“辣条一哥”赚钱慢了

卫龙凭借着大单品辣条的吸金本领，在行业中占据着举足轻重的职位。然而从连年的业绩来看，其也有诸多烦恼。