IPO雷达 | 家用充电桩一哥挚达科技冲港股：“绑定”比亚迪，陈诉期仍在吃亏

界面新闻记者｜梁怡

日前，上海挚达科技发展股份有限公司（简称“挚达科技”或“公司”）递交港股主板上市招股书，申万宏源香港为独家保荐人。

挚达科技的主营业务为家用充电桩以及安装售后等增值服务，深度“绑定”下游大型新能源车企比亚迪。比亚迪是挚达科技的股东兼客户。2022年，比亚迪入股挚达科技，同时成为公司第一大客户。该年挚达科技收入规模也迅速增长。

一位业内人士告诉界面新闻，大多数新能源车企基本不自主生产家用充电桩，主要都是找工厂贴牌代工，有的品牌需要客户购买，有的则是看车型赠送。

行业龙头但尚未盈利

招股书显示， 2021年、2022年及2023年1-9月（报告期内），挚达科技分别实现营收3.58亿、6.97亿和4.86亿元，2022年收入涨幅达到94.69%，公司收入主要来源电动汽车充电桩和安装及售后服务工作两部分，期内合计交付约900万台电动汽车充电桩，完成600万次安装及售后服务工作。

图片来源：招股书

从销售渠道来看，挚达科技的充电桩主要为直销和分销，其中最主要的是向汽车制造商销售，报告期内占收入的比重超过30%，主要为定制生产。而针对零售客户，公司以自有品牌“挚达”进行销售，其中包括开拓者、守护者、金刚和挑战者系列。

图片来源：招股书

挚达科技淘宝官方旗舰店显示，公司在售产品的套餐包括官方标配、基础上门安装（含漏保）以及含30米安装服务3种，不同系列的产品折扣活动不一致，但多款的均价（官方标配）都在2000元以上，而30米安装费基本在1000-1500元。

一位新能源汽车销售人员告诉界面新闻记者，据他了解，有的汽车品牌需要单独购买充电桩，比如特斯拉，目前价格6800元，而像比亚迪是所有纯电动车型都会送并且包安装，广汽埃安的话看部分车型送充电桩，原厂原装的价格为4999元。

在比亚迪元车主白女士看来，其实送不送充电桩都无所谓，自己买车主要是上班代步，现在城市的公共充电桩充电非常方便，反而是老家农村充电比较麻烦，所以当时就把充电桩安装在了老家。

家用充电桩生产商赚钱吗？

挚达科技给出的答案是仍未盈利，报告期内公司亏损额分别为2332.2万元、2514.7万和2656.0万元。公司称主要受到毛利率波动受市场动态影响；销售成本及经营开支增加；2021年的重大财务成本。

报告期内，挚达科技的毛利率分别为26.4%、20.4%和21.8%。公司具体解释称，下降趋势主要是由于先进汽车制造商采购金额及行业影响力较大，有能力通过谈判获得更低的价格，相反直接零售收费较高，其中2022年毛利率的大幅下降也确实能够与其营收的大幅上涨相对应。

需要关注的是，挚达科技实际是行业的龙头。在招股书中，根据弗若斯特沙利文的数据，于往绩记录期间，按家用电动汽车充电桩销量计，公司在中国市场占有率达20.5%，全球市场占有率达到12.2%，位居行业第一。

“绑定”比亚迪的ab面

实际上，挚达科技的下游大客户也主要以头部几家新能源汽车为主，结合招股书披露的相关背景，具体包括客户A长城汽车、B比亚迪、C吉利汽车、D广汽集团等。

报告期内，挚达科技对前五大客户销售收入（包括产品和安装售后服务）分别为2.12亿元、4.59亿元、3.44亿元，占总收入比重分别为59.3%、65.8%及70.7%，其中对第一大客户的收入分别为0.75亿元、2.67亿元、1.54亿元，占总收入的比重分别为21.0%、38.3%、31.6%。

2021年，挚达科技与比亚迪才开始合作，当年对比亚迪这位第二大客户销售产品和安装及售后服务的收入为5474.4万元，占比15.3%，而向第一大客户客户A长城汽车的销售额为7506.6万元，占比为21.0%，而2022年以及2023年前三季度，比亚迪一跃成为第一大客户。