IPO雷达｜施美药业冲创业板：营收依赖大单品存风险，大客户入股被疑好处输送

界面新闻记者 | 郭净净

6月29日，江西施美药业股份有限公司（简称“施美药业”）再次提交更新后的深交所创业板IPO上市申请质料获受理，继承冲刺A股IPO。

界面新闻相识到，2016年4月，施美药业到新三板挂牌生意业务，于2018年5月24日摘牌。2020年8月、2021年5月、2022年6月，该公司先后接管五矿证券、国信证券、国金证券上市向导，期间拟冲刺上市板块也从科创板转向创业板。

2023年6月28日，施美药业首次递交创业板招股说明书等上市申请质料获深交所受理。

上市后三年内业绩变脸实控人将耽误锁按期

招股书显示，施美药业创立于2002年11月，焦点业务主要包罗医药研发与定制化生财富务和化学药制剂出产销售业务。

2006年至2016年，施美药业以手性降压专利药物苯磺酸左氨氯地平片为起点，举办业务拓展和财富机关。2016年至2019年，公司向上游财富链拓展，收购了仿制药研究公司山东创新100%股权，加码CRO研发处事业务。2019年至今，公司相继设立了临床试验研究处事平台广东创新谷和原料药CDMO业务平台山东科新，以补齐公司CRO+CDMO财富链处事华夏料药产能的短板。

今朝，施美药业聚焦于手性降三高药物、肾病及血透药物、精力神经类药物、稀有病及儿童药物、皮肤外用药物、男科及生殖康健药物、维矿类药物等“大病种、大市场、大品种”疾病规模，回收“自主立项、自行研发、自我申报、择机转让”的贸易模式。

在此前IPO审核问询中，施美药业被深交所要求说明公司主要依靠自主研发技能成就转化的贸易模式是否切合CRO行业特征，公司选择此贸易模式的原因，该贸易模式是否为导致公司CRO业务局限远小于同行业可比公司的影响因素，公司是否因在药物研发规模以及研发技能上存在明明范围性导致无法包袱大局限客户委托研发业务的景象。

图片来历：施美药业2024年6月29日招股说明书

招股书显示，2021年、2022年及2023年（陈诉期内），施美药业别离实现营业收入14790.9万元、18419.11万元和40348.90万元，年复合增长率为65.17%；归属于母公司股东的净利润别离为5153.65万元、7558.31万元和20802.22万元，年复合增长率为100.91%。

陈诉期内，公司主营业务毛利率别离为81.79%、83.63%和89.71%，个中医药研发与定制化生财富务毛利率为81.60%、90.58%和91.50%，化学药制剂出产销售业务毛利率为82.05%、76.2%和87.9%。

施美药业称，以药明康德、康龙化成为代表的少数全面综合型CRO公司占据行业龙头职位，局限远大于其他公司。与行业龙头企业对比，公司业务整体局限相对较小，业务范畴及综合处事本领相对较弱。“陈诉期内，公司业务正处于快速成恒久，但总体业务局限相对偏小，抵制市场风险的本领有限。”

施美药业控股股东、实际控制人江鸿，持股5%以上的股东鸿汇投资、鸿康投资，间接股东江样其已别离作出关于公司业绩下滑景象的相关理睬。理睬主要内容为：公司上市当年较上市前一年扣除很是常性损益后归母净利润下滑50%以上的，耽误本人/本企业届时所持股份锁按期限6个月；公司上市第二年较上市前一年扣除很是常性损益后归母净利润下滑50%以上的，在前项基本上耽误本人/本企业届时所持股份锁按期限6个月；公司上市第三年较上市前一年扣除很是常性损益后归母净利润下滑50%以上的，在前两项基本上耽误本人/本企业届时所持股份锁按期限6个月。

别的，施美药业已拟定并披露了刊行上市后的利润分派政策、现金分红、上市后三年内利润分派打算及恒久回报筹划等内容。

近五成收入来自苯磺酸左氨氯地平片

招股书显示，2021年-2023年，施美药业研发用度别离为3077.16万元、4019.94万元和7193.1万元，抖客教程网，占营收比重别离为20.8%、21.82%和17.83%，公司最近三年累计研发投入金额为14290.2万元，高出5000万元；公司最近三年营业收入复合增长率为65.17%，不低于25%。

据此，该公司认为，其切合《深圳证券生意业务所创业板企业刊行上市申报及推荐暂行划定（2024年修订）》相关要求。

图片来历：施美药业2024年6月29日招股说明书