八折也难赚钱 基金司理借路定增“做T”

　　定增新规实施之后，更厚的安详垫、更短的锁按期和更低的参加门槛，提高了投资者参加定增的收益率和资金周转率。在大盘震荡的配景下，具备刊行折价优势的定增项目投资，成为不少公募基金打点者优化基金组合组成的新偏向。

　　努力淘金定增项目

　　据统计，年内已有多家上市公司披露了定增预案。从金额来看，中国能建与万科以150亿元居首，立讯紧密以135亿元次之，已披露预案的公司拟募资合计520亿元，较去年同比增近四成。

　　定增的股份凡是为折价刊行，幅度能在二级市场现价的基本上打八折，因此吸引了许多公募机构的热情参加。近一年来，共有94家上市公司的定增项目呈现公募基金的身影，这些基金产物以合计409.64亿元的本钱参加了定增股份的认购。

　　从金额来看，认购额度较高的根基均是顶流基金司理旗下的大块头产物。按照去年金博股份发布的刊行功效，包罗睿远、兴全等11家机构及小我私家投资者得到配售资格。个中，傅鹏博打点的睿远生长代价殽杂获配206.14万股，以5.5亿元的本钱强势增持，这也是已往一年单只基金参加定增项目标额度之最。值得一提的是，该基金在去年11月份又继承以4亿元参加三安光电的定增，已往一年内还参加了宁德时代、高能情况以及华峰化学等公司的定增事项。另外，兴证全球基金谢治宇旗下兴全和润以4.19亿元、3.85亿元别离参加认购大全能源、三安光电的股份，赵蓓所督工银前沿医疗则以3.25亿元参加爱尔眼科的定增。

　　中原基金指出，受行情影响，固然2022年定增市场刊行局限及募资程度均大幅下降，但从超额收益率来看，2022年所有申万一级行业定增股票平均解禁收益率全部跑赢基准指数表示，对比于股票投资仍然具有更好的安详边际。从项目储蓄看，停止2022年12月底，历程中的定增项目逾600个，总募资局限逾9800亿元，项目用途大部门为项目融资，也有少量是配套融资、增补活动性资金等。

　　“从行业种别看，科技类和周期中游高端制造类仍然是今朝市场上待募资最大的行业群落，这也与国度勉励募资和成长的行业偏向一致。”中原基金有关人士暗示。

　　“做T”摊薄本钱

　　天相投顾认为，公募基金参加定增主要有两方面思量。首先，假如公募基金产物原本就想投资于某一标的并恒久持有，那么通过定增的方法参加相当于特别得到了必然的折价率，低落了投资本钱；其次，市场上部门基金专注于定增计策，通过研究个股标的以及市场环境，抖客教程网，在活动性风险与个股的折价收益中做出衡量，当性价较量高时则参加，以期得到回报。

　　数据也佐证了这一概念，证券时报记者发明，具备折扣优势的定增项目经常被基金司理用来“做T”以拉低本钱价，多只基金一边参加定增，一边在二级市场减持以博取超额收益。

　　举例而言，主营业务为直流电机、直流牵引电机等产物的湘电股份，从2020年三季度开始就成为了东方阿尔法精选的十大重仓股，该基金彼时持有近600万股，在随后的季度一连减持，直到去年三季度末仍持有175.46万股。

　　在去年四季度，湘电股份告示定增功效，上述东方阿尔法精选以17.6元/股获配102.27万股，本钱为1800万元，假如在接下来的时间内没有操纵，该基金持有量应该在280万股阁下。但跟着年报的披露，该基金持有湘电股份在去年尾仅剩189万股，这意味着东方阿尔法基金在四季度上演“左手定增、右手减持”的操纵，固然定增的股份有6个月的限售期，但基金司理无疑减持了原先就有的持仓。据回溯，定增基准日当天股价为22.10元/股，而整个四季度湘电股份股价均在19元四周彷徨，因此基金司理的操纵可以或许博取价差间的超额收益。

　　浮亏项目待“解套”

　　据统计，2023年已完成定增刊行的上市公司平均折扣率高出18%。固然投资者可以折价入股，可以或许得到较好的折扣率掩护，但绝非稳赚不赔。

　　以气力钻石为例，该公司2022年9月完成定增，共募资39.12亿元，个中财通基金、中欧基金等多家机构努力参加，明星基金司理周蔚文更是斥资上亿元参加。

　　然而，在去年8月份到达汗青高位后，气力钻石股价便开始了一连下跌，停止3月24日股价为90.01元/股，较汗青高位下跌超六成，较定增价值跌幅也超40%，这让参加定增的一众机构明明浮亏，如申万菱信新动力9700万元的本钱浮亏已达4300万元，中欧时代先锋则浮亏2444万元。另外，金博股份、中科电气、英博尔、蔚蓝锂芯等个股在定增价值基本上均下跌超30%。