IPO雷达｜腾龙康健冲主板：拟募资额约为总资产2.6倍，先大笔分红再补流有须要吗？

克日，广州腾龙康健实业股份有限公司（简称“腾龙康健”）向深交所主板递交了招股书，国信证券为保荐机构。

公司主要从事水疗推拿缸配件的研发、设计、出产和销售，主要产物按成果分为推拿产物、水处理惩罚产物、灯光产物和附件产物。陈诉期内（2020年-2022年），腾龙康健的营业收入别离为2.41亿元、3.90亿元、4.41亿元，净利润别离为6496.95万元、1.15亿元、1.40亿元。

今朝，由于水疗推拿缸市场主要会合于西欧地域，腾龙康健高度依赖外销，陈诉期内收入占比靠近九成，相关的国际商业、汇率变换风险等不行忽视。

别的，本次IPO腾龙康健拟大笔募资10.13亿元，约为其2022年底总资产的2.6倍，但公司并未对募资用途的扩产环境举办具体披露，别的公司在陈诉期内举办现金分红1.48亿元，靠近一半净利润，又打算募资补流2.8亿元是否公道？

据悉，全球水疗推拿缸市场及财富主要会合于西欧地域，个中美国事全球最大的水疗推拿缸及相关配件的出产国和消费国。据Pkdata统计，2020年度，美国水疗推拿缸市场局限到达36亿美元，个中新装水疗推拿缸局限约为20亿美元，零售及配件市场局限约为13亿美元、处事市场局限约为3亿美元。

今朝全球范畴内水疗推拿缸制造企业主要会合于欧洲、北美地域，个中包罗 Jacuzzi 集 团、Masco 团体、MAAX 团体、Bullfrog Spas、Canadian Spa company、Artesian Spas、Blue Falls 等。

因此，腾龙康健的业务成长高度依赖于外销。陈诉期内公司的外销收入别离为2.13亿元、3.50亿元和4.26亿元，占主营业务收入比重别离为88.67%、89.91%和96.76%。更进一步，公司的产物主要通过境外子公司向境外销售，占当期营业收入金额的比例别离为88.43%、89.67%和96.76%。

详细来看，腾龙康健的主要客户为Watkins、Blue Falls、Bullfrog等国际知名水疗推拿缸制造企业，陈诉期内对前五名客户的销售收入占当期营业收入的比例别离为70.01%、71.76%和85.03%，客户会合度相对较高。

同样还需存眷的是，汇率的颠簸对付腾龙康健也存在风险。由于公司高度依赖外销，主要以美元、欧元、加币等钱币举办结算，受汇率颠簸影响，陈诉期各期公司发生的汇兑损益别离为646.36 万元、344.59万元和-1320.46万元，占各期净利润的比例别离为9.95%、3.01%和-9.45%。

腾龙康健创立于2006年，成长近18年时间公司并未受到成本的青睐。

IPO前，腾龙康健的股权布局很是简朴。控股股东、实际控制人彭学文持有公司51.67%的股份，三名董事、副总司理刘学文、郑捷、戴忠果各矜持股24.90%、8.61%、7.41%。个中，彭学文和郑捷为表兄弟干系(彭学文的母亲和郑捷的母亲为姐妹)。别的兴合成本为2019年12月创立的员工持股平台。

界面新闻留意到，陈诉期内公司持续现金分红1200.36万元、5600万元、8000万元，合计1.48亿元，占同期净利润3.19亿元的46.39%。

然而，腾龙康健在招股书提到了“子公司无法向母公司分红风险”，陈诉期内境外子公司的净利润占公司归并报表净利润的比重别离为15.04%、11.48%和11.19%，境外子公司对母公司的现金分红组成母公司利润的部门来历。