IPO雷达｜大笔分红后募资还贷，恒邦能源冲刺深主板能乐成吗？

恒邦能源在华西证券的陪同下，叩响深市主板大门。其在2023年3月3日平移后，2023年3月22日禁锢层已发出第1轮审核问询函，今朝该公司处于“中止”状态，缘由是因IPO申请文件中记实的财政资料已过有效期，需要增补提交。从果真说明书看，该公司有些细节，引人思考。

资料显示，禁锢层已发出过第1轮审核问询函（2023年3月22日），今朝处于“中止”状态。恒邦能源打算融资金额3.95亿元，公司是专注于洁净能源供给规模的天然气综合运营处事商，主要从事城镇燃气的输配与运营业务，包罗天然气销售(含住民糊口用气、工贸易用气、CNG 汽车加气等)和天然气设施设备安装。个中，天然气销售收入占到7成以上。

按照说明书，恒邦能源业务主要会合于乐山市犍为县行政统领区域和峨眉山市行政区域(除龙池镇、大为镇和九里镇川投峨铁家眷区外)。2019年至2022年上半年，公司天然气销售数量别离为7999.13万立方米、7972.52万立方米、8905.93万立方米和5131.17万立方米。停止2022年6月30日，公司拥有4个配气(撬装)站、8个调压计量撬，1座CNG加气站，差异口径的运营管道长度达1445.05公里，处事20余万户住民用户以及7000余户工贸易用户。公司天然气主要向中石油部属单元采购。

按照公司的说法，本身的业务在乐山市犍为县行政统领区域和峨眉山市行政区域(除龙池镇、大为镇和九里镇川投峨铁家眷区外)及乐山市市中区部门地域(平兴镇游坝村、临江河村、太平新村、稻禾香村)拥有特许策划权或燃气策划许可，在此范畴内，不存在直接竞争敌手。但乐山地域，抖客教程网，从事都市燃气的企业主要尚有乐山市燃气有限责任公司、峨边县兴隆天然气有限公司、夹江港华燃气有限公司、乐山岷江燃气有限公司、井研天宝燃气有限责任公司等。

由此看，恒邦能源显然有策划区域的范围。

那么，公司将来拓展的偏向，一个是深挖新增及潜在客户，一个是参股投资并购天然气策划区域，尚有一个开辟尚未从事的LNG业务。

2022年上半年，恒邦能源的营业收入1.75亿元，净利润3907.18万元，母公司资产欠债率56.15%。

从数据看，2019年至2022年上半年恒邦能源短期借钱及一年内到期的非活动欠债余额别离为10330.74万元、4673.10万元、5910.26万元和4156.98万元，活动比率别离为1.13倍、0.95倍、0.74倍和1.22倍，速动比率别离为1.11倍、0.90倍、0.71倍和1.18倍，母公司资产欠债率别离为72.28%、61.92%、55.03%和56.15%。最近三年，恒邦能源主要通过银行借钱举办融资，银行借钱金额较高，活动比率、速动比率低于同行业可比公司均值，资产欠债率高于同行业可比公司均值。

从恒邦能源的描写看，自身有偿债的风险。为了偿债，甚至公司推出的募投项目中，尚有送还银行贷款7600万元。

不外耐人寻味的是，在2019年恒邦能源曾分红4700万元，2020年分红1个亿，这之后的2021年恒邦能源得到受理举办了预披露，而公司2019年+2020年的净利润合计也才1.37亿元。IPO前完成大额分红，却巴巴望着募资来充盈还款，恒邦能源也因此受到市场诸多质疑。

需要指出的是，汗青上恒邦能源有些拆借行为，使得公司活动性或会流向房地产。