【评论】面临股价破发，万润新能等大额超募上市公司怎能熟视无睹

针对近期表示较为一般的A股行情，证监会官方微信在8月18日（即上周五）收盘后宣布了《证监会有关认真人就活泼成本市场、 提振投资者信心答记者问》，个中提到会进一步优化股份回购制度，支持更多上市公司通过回购股份来不变、提振股价，维护股东权益，夯实市场平稳运行的基本。

个中指出，将会加速推进回购法则修订，放宽上市公司在股价大幅下跌时的回购条件，抖客教程网，放宽新上市公司回购限制，放宽回购窗口期的限制条件，晋升实施回购的便利性。

事实上，在注册制配景下，新股的订价机制产生了深刻的改变，明晰新股刊行价值、局限主要通过市场化方法抉择。即以市场需求为基本，这意味着新股的订价将越发机动，直接回响市场需求和市场情绪。不外，全面的市场化，显然会存在着一些非理性的订价景象，有个体上市甚至呈现超募十倍之多，被市场“硬塞”了数十亿元的现金。

以2021年年底上市禾迈股份(688032.SH)为例，原本打算募资5.58亿元，实际召募环境来看，禾迈股份募资总金额达55.78亿元，超募了50.2亿元。停止2023年一季报，公司账上钱币资金高达52.63亿元，大都用作银行存款。凭据3个点的年化利率计较，公司光靠着银行存款每年即可发生1.5亿元的净利润。

从二级市场走势来看，禾迈股份在创出了891.02元/股的汗青高点后，股价便一路走低。截至到2023年8月18日收盘，公司股价仅为288元/股。账上躺着几十亿元现金，利润也节节攀升，股价却一路走低。公司此前也顺势抛出了1-2亿元的股票回购方案。不外，从二级市场的表示来看，在回购方案实施过半的环境下，公司的市值仍然并未有显著的改进。

另一上市公司万润新能(688275.SH)在超募靠近50亿元，高价刊行的景象下，公司股票在上市当天便破发，从此市值一路缩水。对比于首发计谋配售机构、保荐机构、散户，上市公司显然成为了此次超募盛宴的独一赢家。对比于禾迈股份象征性掏出1-2亿元来实施回购，万润新能面临节节缩水的市值，装也懒得装了。甘愿不绝购置理工业品来赚取理财收益，也不肯投资回购自家股票，懒得安慰股民灰心的投资情绪。

当然，上市公司能从市场上多拿到几倍甚至十几倍的钱，完全是市场的选择，可以说是一个愿打愿挨的景象。换个积顶点的角度，透过市场化的新股订价机制，也有利于浮现出市场的代价发明成果，让优质的上市公司充实享受市场红利。

不外，纵然享受到了市场红利，也不能讥笑市场人傻钱多，该当戴德回馈市场。以上文提及的万润新能为例，公司在刊行之时，因遇上了新能源电池、磷酸铁锂的高潮，公司的刊行市盈率高达75.25倍，远高出同范例的上市公司。正因市场给与的高估值，公司才多拿到了数十亿元的真金白银。从业绩表示来看，公司净利润也呈现了较大幅度的晋升。那么，在现金流如此优秀的环境下，公司就该当更多的回馈市场给与的高估值红利。

眼下，部门高价刊行、超募的上市公司纷纷落得破发的困境，此前高位买入的投资者损失惨重。然而，有些上市公司却甘愿握着数十亿现金理财，也不肯意投资自家公司，在维护股价上有所作为。笔者认为，不管是从市场责任照旧道德感，享受到超募红利的上市公司都该当回应禁锢招呼，在市场需要时站出来，采纳股票回购等法子维护市场不变，不然它其时的超高刊行订价也得值得猜疑。