吃亏大幅收窄，腾讯有意参投的震坤行冲刺“家产品电商第一股”

界面新闻记者 | 李彪

冲刺“家产品电商第一股”的震坤行本周更新了赴美上市的招股书。

本年3月拿到中国证监会的“无异议函”后，家产用品B2B（ Business to Business，面向企业处事）采购平台震坤行首次递表打算登岸纽交所IPO，由德意志银行、华兴成本、中金接受联席保荐人。

创立于1996年的震坤行，早年以家产品线下署理商起家，2014年正式改名为“震坤行家产超市”，转型进入家产品电商平台市场。公司主要从事家产用品的原质料采购，产物涉及家产用品备件、通用耗材、行政物资、加工制造东西、化学品五大类，焦点B2B业务依托“线上电商平台+线下家产超市”搭建。海内回收同类业务模式、可对标的平台企业包罗京东家产、阿里巴巴1688，海外可对标公司有固安捷、欧时等西欧家产品采购巨头。

与传统电商差异，“家产电商”面向的是基数复杂，但又非常分手的海内家产品市场。据国度统计局数据统计，停止2021年，我国家产企业总数已经高出140万家，制造业范例家产公司有近100万家。而在这100万家制造业公司中，中小型与微型企业数量最多，别离占65%和28%，大型企业只有不到4%。与大企业客户比，中小微企业客户的订单往往批量小，产物需求也越发多样化，给生意业务增加了更多不确定性，需要平台投入更多去完成履约处事。

震坤行首创人陈龙曾经在接管媒体采访时暗示，家产品电商是一个“强者愈强”的正轮回市场——局限越大才越有大概赢得成长，利润才有大概更大。

以全球为例，海外市场起步早、局限会合，固安捷、欧时等西欧家产品采购巨头首先提出集约化采购模式，即会合人力、财力、物力、打点等出产要素，举办统一设置，后期又逐渐向电商化、数字化平台转型。这一批外洋头部厂商每年营收均靠近百亿元，而毛利率普遍不变保持在30%上下，甚至高出50%。

而海内则处于财富开拓的起步阶段，市场非常分手。按照灼识咨询所统计的2022年行业数据，京东家产2022年全年收入为141亿元，海内市场份额排第一，却也仅占4.1%；震坤行营收83亿元，市场份额排第二，占比不敷2%。排名越往后厂商更多，市场份额越分越小。

也因此，财富链上下游的生意业务流程不甚透明，抖客教程网，海内家产品平台现阶段仿效海外同行做集约化采购的难度很大。为了完成履约，这一规模的公司不得不牺牲利润换局限。按照灼识咨询凭据2022年营收数据所做的估算，海内市场份额排前两位的平台别离是京东家产、震坤行，前者毛利率约在18%-20%之间，后者则在13%-15%之间。

这也导致在支持局限扩张的进程中，震坤行呈现了一连吃亏。2020年至2022年，震坤行年营收别离为46.9亿元、76.5亿元和83.2亿元，净利润吃亏高达4亿元、11亿元、6.9亿元。在最新一版招股书中，震坤行更新了本年最新的财政数据。2023年前九个月，公司营收62.8亿元，去年同期为60.1亿元；吃亏大幅收窄为3.3亿元，去年同期吃亏6.5亿元。

但现阶段要在既有市场名堂中继承扩张局限，震坤行不得不直面挑战巨头的竞争压力，今朝市场第一名与第二名之间有不小的差距。

以京东家产与震坤行的招股书作比拟，就权衡电商平台局限的基本数据GMV来看，震坤行2022年全年GMV为94亿元，2023年前三季度GMV达79亿元；而京东家产去年则到达了223亿元，险些为其两倍多。在运营效率上，震坤行所有产物线涵盖约1720万个SKU （库存单元），库存周转天数在34天至38天之间。而京东家产产物沟通时期库存已高达4250万个SKU，周转天数仅为其一半，为17.9天。客户资源上，震坤行累计处事过5.8万名客户，京东家产几近其40倍，处事过近260万名客户。

停止上市前，震坤行已经完成七轮融资，累计融资额约为60亿元，是家产品规模募资金额最多的公司。IPO前，震坤行首创人兼CEO陈龙持股为16.6%，钟鼎成本持股为14.7%，原生成本持股为10.5%，腾讯持股9.4%。

更新后的财报披露，公司现有股东腾讯、加拿大养老基金有意在IPO刊行中参加认购，以示对震坤行将来恒久代价的看好。个中，加拿大养老基金有意认购至多代价1000万美元的上市刊行股票，腾讯则有意认购500万美元。

震坤行在招股书中暗示，IPO召募所得资金净额的约30%将用于进一步扩大业务；约30%用于增强供给链本领和进一步提高履约效率；约30%用于潜在计谋投资和收购；剩下部门则用于一般公司用途，包罗营运资金需求、投资研发以及拓展外洋市场。