硅谷银行倒闭与美金融模式之困

　　　美国硅谷银行（Silicon Valley Bank，抖客教程网，简称SVB）在48小时之内倒闭并于内地时间3月10日被美国联邦存款保险公司（Federal Deposit Insurance Company，简称FDIC）正式托管，这一事件震惊了国际金融市场。

　　硅谷银行停止2022年年底拥有资产约2090亿美元，总存款1754亿美元，在美国排名第16，并且SVB的母公司硅谷金融团体（SVB Financial Group）照旧一家上市公司（股票代码SIVB），公司市值一度曾排银行业前10名。该银行不只是硅谷内地最大的银行之一，同时还在高科技初创企业投资规模很是活泼，许多高科技企业都是该银行的客户。需要融资的企业从硅谷银行得到贷款甚至股权投资，完成融资可能上市之后的企业则把资金存入硅谷银行。有信息表白，约有1000多家初创公司在SVB有存款，约占美国硅谷初创公司的50%，并且根基上所有公司的存款都高出FDIC所提供的25万美元保险上限。由于SVB活动性呈现问题，硅谷金融团体3月9日公布出售普通股和优先股筹集高出20亿美元资金，动静一出，导致硅谷金融团体的股票在一个生意业务日内应声直落60%，并拖累整个银行板块大跌，甚至导致当日大盘整体下行。可是，SVB自救行为仍以失败了却，最终难逃被托管的运气，成为2008年国际金融危机以来倒闭的最大美国银行。

　　硅谷银行的倒闭原因很是典范。在美国实施量化宽松和超低利率时期，该银行来自硅谷高科技公司的存款激增，除了扩大贷款业务之外，打点层抉择将大部门的成本投资于持有到期类资产（HTM）以赚取利差。而当美联储改弦更张，为了降服通胀而激进加息之后，美国国债价值迅速下跌，同时也恶化了硅谷各企业的财政状况。许多储户开始从硅谷银行提取存款，造成银行的活动性呈现问题。为了应付储户取款，银行只好将原本标志为持有到期的债券改观为可生意业务性质，从而不得不披露账面呈现的庞大损失。储户担忧SVB的成本金产生损失祸及自身存款安详，纷纷插手提款者的队列，于是呈现了银行最可骇的恶梦——挤兑。为了应付挤兑，银行被迫将更多的债券举办出售，于是承受了更大损失，这就形成恶性轮回，最终导致SVB的倒闭和被托管。

　　SVB事件对美国金融体系发生了必然攻击。美国财务部部长珍妮特·耶伦3月10日出席国会众议院筹款委员会听证会时暗示，密切存眷事态成长，制止呈现连锁回响。按照净息差（NIM）阐明，美国尚有约10家银行存在与SVB雷同的活动性风险。不外，值得指出的是，这次的风险主要是活动性枯竭造成的，与2008年的大局限呈现有毒工业差异，应不至于对美国金融体系造成严重的直接损失。主要负面影响大概更会合于SVB重点处事的硅谷初创公司。一方面有大量存款投放在SVB的企业大概面对严重财政损失，甚至无法实时发人为和付出房租；另一方面以前依赖SVB获取贷款支持来成长业务的初创公司将呈现资金链断裂，业务无法继承。

　　假如从更辽阔的国际政治经济视角来解读SVB事件，就会发明这背后浮现出美国恒久依赖的金融运行模式正在面对逆境。

　　美国财务在克林顿当局时期之后一直处于赤字状态，出格是2008年国际金融危机之后赤字局限迅速攀升，从2007财年的1628亿美元快速上升至2009财年的14171亿美元。新冠疫情暴发后，美国财务赤字更是直接翻番，到达31319亿美元。为了补充巨额财务赤字，美国当局只好大局限刊行国债，并通过美联储量化宽松政策直接将赤字成本化，印刷数万亿美元进入畅通。正是这种钱币大放水的做法催生了美国这一轮相当严重的通货膨胀。已往一年来，美联储为了抑制通胀不得不采纳激进的加息法子。2022年美联储持续7次加息共425个基点，创近20年来最快加息记载。快速加息造成美国国债收益率迅速上升，而高企的融资本钱则令大量企业财政状况恶化，这两股气力配合组成了SVB事件的配景。

　　美国作为全球经济最雄厚的国度，通过大局限刊行国债和操控美元利钱将美国海内金融风险向全球扩散，迫使其他国度为美国的海内经济问题埋单。因此，尽量以往美国大量印刷美元进入畅通，但没有造成美国海内严重的通货膨胀。美国国债恒久作为全球活动性和安详性最好的投资品种为美国企业提供了极低本钱的融资渠道，这无疑是美元霸权带来的制度红利和不公正的巨额铸币税。本质上是操作美元的国际钱币职位聚敛世界其他国度，并且屡试不爽。然而连年来美国在这条霸凌路上越走越远，不只不加以节制，反而把巧取豪夺的戏码愈演愈烈。全球范畴内逐渐形成抗拒美元霸权无理收割的不满潮水。美联储印刷美元搭配美财务部刊行国债的“金融双簧”已徐徐演不下去，“薅羊毛”开始反噬自身了。一旦美债的国际认购一连低迷，美联储被迫扩张资产欠债表，印刷更多美元购置美国国债，但由于美元国际储蓄量和畅通量的下降，将导致印刷出来的美元更多地进入美国经济的畅通规模，从而推高商品价值，造成严重通胀。功效是造成美债和美元风险螺旋上升，进一步减弱美国的金融霸权。