民生银行温彬：5年期以上LPR存在更大下调空间 有利于促进投资和消费【核心】

2024年2月20日，贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%，1年期持平，5年期以上大幅下调25个基点，降幅超出市场预期。在当前有效需求不敷和预期偏弱的环境下，钱币政策加大逆周期调理力度，前置发力，自本年头以来，先后下调再贷款再贴现利率和法定存款筹备金率，2月20日LPR实施非对称降息。

一方面，去年银行多次下调存款利率，叠加本年头定向降息和降准的浸染，银行资金本钱淘汰，LPR报价下调空间打开。另一方面，当前活动性保持公道丰裕下，银行主动欠债东西（同业存单、贸易银行债）的刊行本钱也已明明下行，进一步低落银行综合欠债本钱。更为重要的是，当前经济情况需要低落实际利率，LPR报价下调也是稳增长、稳地产、促融资、提信心的需要。此次5年期以上LPR报价大幅下调25bp，1年期LPR报价持平，实现非对称下调，应主要源于：

一是5年期以上LPR和1年期LPR价差幅度仍大，5年期以上LPR存在更大下调空间。此次恒久限LPR下行较多，1年期和5年期以上LPR之间的利差收窄至0.5个百分点，贷款利率期限利差趋于公道，有利于提高利率政策的协同性，晋升金融资源设置效率。

二是5年期以上LPR大幅下行有利于更好促进投资和消费，更好地共同近期各项稳地产政策结果释放，支持房地产市场平稳康健成长，也有利于淘汰处所当局债务置换进程中的利钱支出，抖客教程网，缓释风险。

三是此次非对称下调有助于海内钱币政策更好以我为主、分身表里平衡。在本年美联储降息节拍大概较量平稳，中美利差倒挂的排场短期较难扭转的配景下，此次LPR报价操纵既保持了对实体经济公道的支持力度，又提高了应对外部攻击的韧性与政策的自主空间。思量到5年期以上LPR降幅较大，此次LPR实际下行幅度总体更大，将有效发动社会综合融资本钱继承下行，金融支持实体经济力度进一步晋升。同时，此次5年期以上LPR下降主要影响中恒久贷款，综合思量存款利率的下调，对银行净息差影响估量总体可控。

展望下阶段，估量我国通胀程度会温和回升，实际利率尚有下行空间。今朝保持较低的利率程度，有助于固定经济回升向好态势，将来钱币政接应对各类攻击和挑战也仍有空间。