IPO雷达｜关联生意业务数据误差庞大，第一大供给商已告遣散？仇建平的中策橡胶疑点重重

克日，中策橡胶团体股份有限公司（简称：中策橡胶）向上交所主板递交了招股书，中信建投为保荐机构。

公司主要从事全钢胎、半钢胎、斜交胎等车胎和轮胎产物的研发、出产和销售。招股书显示，中策橡胶在中国橡胶家产协会2021年宣布的“中国轮胎企业排行榜”中位列榜首，同时名列美国《轮胎贸易》杂志《2022全球年度轮胎陈诉》评选的全球轮胎制造企业前十强。

2021年，米其林、普利司通和固特异三家公司构成的全球轮胎行业“第一团体”总销售额为633.87亿美元，占据35.71%的市场份额。按照美国《轮胎贸易》杂志统计数据，中策橡胶2019年至2021年在全球轮胎市场的市占率别离为2.15%、2.47%、2.55%。

2019年至2022年1-9月（陈诉期），中策橡胶的收入别离为275.07亿元、282.62亿元、306.01亿元、152.15亿元；扣非后归属于股东的净利润别离为12.91亿元、18.68亿元、13.01亿元和5.10亿元。

可以看到，陈诉期中策橡胶收入不变增长，但净利润在2021年呈现大幅下滑。证监会此前宣布《首发业务若干问题解答》提到，过会企业最近一期或估量下一陈诉期策划业绩与上年同期对比下滑幅度高出30%但不高出50%的，刊行人要提供经审核的下一年度盈利预测陈诉，同时，提供最近一期至下一年度主要策划状况及财政数据的专项阐明陈诉等，说明策划业绩下滑趋势已扭转，不存在对一连盈利或一连策划本领以及刊行条件发生重大倒霉影响的事项，切合上述要求后将凭据相关措施布置后续答应刊行事情。

2021年，中策橡胶净利润为13.86亿元，较2020年20.01亿元下滑30.73%，因此，中策橡胶还需要提供经审核的下一年度盈利预测陈诉及最近一期至下一年度主要策划状况及财政数据的专项阐明陈诉等。

中策橡胶的主要产物包罗全钢胎、半钢胎、斜交胎和车胎等轮胎产物，其价值颠簸受到上游原质料价值颠簸影响。陈诉期直接质料占产物主营业务本钱的平均比例到达75.05%。

公司主营业务产物原质料主要包罗天然橡胶、合成橡胶、炭黑、钢丝帘线和帘布，个中天然橡胶及合成橡胶在轮胎制造本钱中合计约占35%阁下，且天然橡胶和合成橡胶价值有必然联动性，因此橡胶价值对轮胎本钱影响在种种原质料中较为突出，橡胶行业为轮胎制造行业的主要上游行业。

天然橡胶作为周期性较强的大宗商品，包罗熊市和牛市周期。2020年以来天然橡胶近月（RU00.SHF）收盘价最低点8995元/吨，最高点17160元/吨，较最低点上涨90.77%，价值颠簸较大。

2021年，天然橡胶采购平均单价为10533.58元/吨，较2020年8970.18元/吨上涨17.43%；合成橡胶平均单价12060.91元/吨，较2020年9134.85元/吨上涨32.03%。

受此影响，2021年全钢胎单元本钱从上年600.78元上涨至665.60元；半钢胎单元本钱上涨15.75元至146.49元；斜交胎单元本钱上涨79.23至384.54元；车胎单元本钱从上年19.14元上涨至20.77元，对应各产物单元涨幅别离为10.79%、12.05%、25.95%和8.52%。

界面新闻留意到，2021年全钢胎、半钢胎、斜交胎和车胎平均单价别离同比上涨5.70%、9.69%、15.41%、5.28%，单价上涨幅度远低于本钱上涨幅度，公司本钱转嫁本领较弱。受此影响2021年中策橡胶主营业务毛利率为16.19%，较2020年19.59%下滑明明。

客户上，陈诉期中策橡胶形成了直销与经销相团结的立体销售模式。个中，直销模式主要面向的是海内各大整车厂商，即为整车厂商提供原厂配套轮胎产物，公司今朝已成为祥瑞、长安、长城、比亚迪等海内浩瀚整车厂的配套相助同伴，并已经拥有了上汽通用、春风日产等合伙品牌的配套相助资质。经销模式主要面向的是轮胎替换市场，即满意消费者种种汽车轮胎的改换需求。