IPO雷达 | 青都旅游冲主板：收入不含景区门票，策划存多项风险

创立于1999年11月3日的成都会青城山都江堰旅游股份有限公司（下称青都旅游），平移后呈此刻深交所的受理名单上。若乐成上市，将是继峨眉山A（000888.SZ）上市25年多后，再新增的一家四川省景区旅游类上市公司。

据悉，成都都江堰投资成长团体有限公司（下称都投团体）通过都江堰兴市团体有限责任公司（下称兴市团体）和成都都江堰旅游团体有限责任公司(下称都旅团体）间接控制公司80.00%的股份，都江堰市国有资产监视打点和金融事情局100%持有都投团体。青都旅游的保荐方是中信建投。

值得留意的是，青都旅游的收入来历主要是索道和参观车，景区门票却不在个中，这好像留给了市场一个想象空间。

从招股说明书看，青都旅游具有其自身的范围性。

首先，公司的收入较为单一。青城山-都江堰风光胜景区包罗青城前山景区、青城后山景区、都江堰景区等7个景区，公司现有业务主要依托青城前山景区为旅客提供索道、参观车处事，今朝策划田主要包罗青城前山景区和都江堰灌县古城景区。个中在青城前山景区提供索道、参观车处事，在都江堰灌县古城景区提供参观车处事，业务较为会合和单一。这索道是2010年12月建成投入运行的，参观车有71辆运营。

另一方面，青城山前山景区旅游资源开拓已较为成熟，景区旅客承载量一连增长具有必然范围性，今朝旅客最大承载量为3万人次/日，导致公司现有业务增长受到必然限制。

其次，公司策划的青城前山索道、都江堰灌县古城参观车别离位于国度级风光胜景区以及国度4A级旅游景区内，相关处事收费尺度简直定和调解均需当局主管部分审批，公司是不能自行调高收费尺度的。愈甚至，为加强消费意愿，尚有相关政策敦促国有景区门票价值回归公道区间。好比2020年7月，国度发改委办公厅宣布的《关于一连推进完善国有景区门票价值形成机制的通知》指出:“增强对景区内把持性较强的交通车、缆车、游船等处事价值禁锢。实行当局订价或当局指导价的，要公道界定本钱组成，在本钱监审或侦查基本上，低落偏高价值”。

由上图可见，陈诉期内，公司索道业务和参观车业务的票价都未有过调解。

第三，特许策划权是有时效的。按照说明书，青都旅游取得的青城山索道环保旅游缆车特许策划权(青城前山索道)、都江堰市环保旅游参观车特许策划权(含青城前山、灌县古城两条线路)，特许策划期限别离至2036年9月、2024年9月。可以想象期限来姑且公司将面临其他竞争者的竞赛。

第四，青都旅游今朝租赁利用的青城前山参观车上站及停车场占用地皮系农村集团地皮，同时因汗青原因，公司通过都旅团体向内地村集团租赁索道下方集团林地，用于安装索道支架、开发索道巡检阶梯以及便于实时修剪索道下方树木枝丫。虽说公司已与相关方签署租赁协议，正常利用相关资产，但不解除出租方未来的变换。

自己而言，青都旅游今朝面临的机缘，有些难过，主要是疫情使得人们出游淘汰。2019年至2022年上半年，公司营业收入别离为11793.37万元、5868.27万元、7099.17万元、1753.04万元；净利润别离为6039.09万元、2735.87万元、4112.55万元、448.69万元。

不外，青都旅游表示好于峨眉山A。峨眉山A 2022年前三季度净利润-7983.86万元。

今朝青都旅游处于“中止”状态，原因是财政资料过了有效期。后续更新的数据，有待跟踪。