太美医疗科创板IPO被否：三年亏掉15亿且毛利率一连走低，恒久盈利本领遭质疑

3月15日，上交所宣布告示称，海内生命科学SaaS（Software-as-a-Service，软件即处事，是一种基于互联网提供软件处事的应用模式）处事商太美医疗科创板IPO被否。按照告示，上市委集会会议现场问询的主要问题包罗两个方面，其一涉及公司的一连策划本领；其二涉及焦点技能对公司的重要性及利润孝敬。换而言之，上交所上市委存眷的主要方面会合于太美医疗凭借其焦点技能在将来的盈利本领。

3月16日，记者就IPO被否原因，公司将来的上市打算，海内医药SaaS规模前景等问题，向太美医疗控股股东、实控人、首创人和CEO赵璐发送采访信息，停止发稿暂未得到回覆。

赵璐结业于吉林大学分子生物学系和沈阳药科大学制药系，曾在上海医药团体、先灵葆雅公司从事销售打点、市场推广等事情。作为一位医药研发规模的持续创业者，太美医疗并非赵璐的首家创业公司。2008年，他辞去先灵葆雅公司的职务后，创建上海捷信医药。该公司成为海内患者招募和打点规模的头部公司，并于2015年在新三板挂牌上市。

太美医疗创立于2013年，是一家基于云计较和大数据技能的生命科学财富数字化办理方案提供商，产物和处事包围临床研究、药物警戒、医药市场营销等环节。

2021年12月，太美医疗IPO获科创板受理。公司拟召募20亿元，用于临床研究智能化协作平台进级项目、临床研究企业端系统研发进级项目、独立影像评估系统研发进级、药物警戒系统研发进级项目。

在此之前，太美医疗险些以每年一轮的速度完成了8轮融资。个中，2020年9月，公司完成总额高出12亿元的F轮融资。该轮融资由腾讯、高瓴创投、云锋基金等领投。随后公司进入上市向导阶段。

不外当下，太美医疗尚未实现盈利。招股书显示，2019年至2022年上半年，公司营收别离为1.93亿元、3.14亿元、4.66亿元和2.47亿元，增速逐渐放缓。同期，公司净利润别离吃亏3.62亿元、4.99亿元、4.79亿元和2.20亿元，三年半时间共计吃亏超15亿元。同时，公司主营业务毛利率由2019年的45.59%一路下降至2022年上半年的33.31%。

在药物研发临床试验规模，跟着2015年以来的政策利好，海内新药研发日趋火热。而临床试验浩瀚参加方协作效率低、进程繁杂、信息处理惩罚量大等问题给了一众信息化软件、数字化办理方案提供商带来了市场空间，可与传统CRO（医药外包揽事）公司展开差别化竞争。

从主营业务变革来看，太美医疗创立之初以提供临床研究要害的SaaS产物为主要业务偏向，自主开拓了电子数据收罗系统（eCollect/EDC），临床试验项目打点系统（eCooperate/CTMS）等系列SaaS产物。

在此基本上，2019年，太美医疗推出TrialOS医药研发协作平台，将差异SaaS产物买通，并提供数字化专业处事，试图毗连医药企业/申办方、医院/临床研究机构、第三方处事商、患者/受试者、禁锢机构等多方。同年，公司还通过收购太美星环，包围药品上市后的数字化营销规模。

停止2022年6月末，太美医疗累积与高出1200家海表里医药企业、CRO企业开展业务；累计为高出680家医院/临床研究机构提供数字化办理方案。

从收入组成上看，太美医疗营收包罗数字化办理方案、临床运营处事、医学会务处事三部门。个中前者是公司营收的绝对主力。2019年至2022年上半年，该部门营收占比从84.46%上升至89.36%。该部门营收又分为主要用于临床研究规模的SaaS产物、数字化办理方案相关专业处事，及主要用于医药市场营销规模的定制化软件及技能支持。

详细而言，数字化办理方案相关专业处事在总营收的占比由2019年的36.45%晋升至2022年前6个月的50.59%，是所有细分产物形态中营收占比独一始终增长的项目。这也可以看出太美医疗由经典SaaS模式向财富互联网平台转型，以增值数字化专业处事为主要收入来历。

不外，差异药物研发流程场景中的产物毛利率相差不小。以2022年上半年为例，独立影像评估办理方案、数据办理方案、药物警戒办理方案和数字化SMO办理方案的营收孝敬别离为26.12%、14.20%、14.19%和16.89%，位于前列。且前三者的毛利率别离为62.36%、43.01%、64.75%。尔后者增长最快，但毛利率仅到2022年上半年才由负转正为0.28%。另外，医药市场营销办理方案营收孝敬到达10.55%，而其毛利率由2019年的37.48%一路降至2022年上半年的13.98%。