刘英：硅谷银行倒闭缘于经济失速禁锢失职

　　创立40年、资产局限超2000亿美元、美国排名第16位的硅谷银行，在不到48小时之内轰然坍毁，成为自2008年国际金融危机以来美国倒闭的第一大银行，也是美国史上第二大倒闭银行。从此，全美排名第29位、资产过千亿美元的签名银行接踵倒闭，成为美国史上第三大倒闭银行。加上此前自愿清盘的银门银行，一周内美国3家银行接连倒闭，同时，排名全美第14位的第一共和银行在美国政企连系救市后依然处境不佳，抖客教程网，全球三大评级机构将其信用评级下调至垃圾级。不只如此，穆迪还将美国银行业前景从不变下调至负面，来由是美国银行业策划情况迅速恶化。美国银行业可谓是“山雨欲来风满楼”。

　　此次美国银行倒闭速度之快令人瞠目，同时，有了2008年国际金融危机的教导，美国救市速度之快、力度之大也是前所未有。一周内包罗美联储新创设的BTFP融资东西、贴现等系列救市资金已给市场输入1600亿美元活动性，高出了2008年国际金融危机最严重时的1400多亿美元局限。但此次破产倒闭的3家银行与2008年国际金融危机之前倒闭的贝尔斯登和雷曼兄弟有着本质差异，前者是贸易银行，尔后者是投资银行，影响面有基础差异。美国财务部、美联储和美国存款保险公司“三驾马车”连系告抢救市，提出不管投保与否，25万美元上下的存款全部兜底，目标就是防备产生挤兑，激发进一步的活动性危机，引爆美国银行业。美国总统拜登也多次喊话，安慰公众，防备储户挤兑。

　　硅谷银行倒闭事件正激发连锁回响，其影响或可类比雷曼兄弟或贝尔斯登，美国的银行体系安详性、不变性备受质疑。硅谷银行的倒闭并非“黑天鹅”而是“灰犀牛”，是美联储史无前例量化宽松后激进加息的一定功效。就连美国财务部长耶伦日前也认可，硅谷银行倒闭，其焦点问题在于美联储一连上调利率，导致该银行所持债券等金融资产市价不绝下跌，而非技能行业的问题。硅谷银行倒闭激发严重伸张风险，激发挤兑或致更多银行倒闭。美国禁锢部分将硅谷银行和签名银行的倒闭定性为系统性风险。由此来看，多家银行倒闭恐怕不是策划不善风控不敷所能完全表明的，而是3年来美国政策失误、禁锢失控、经济失速造成的效果。

　　一是经济失速。美国经济增速极不不变，失速态势逐渐显现。从2020年的下滑3.5%，到低基数带来2021年增长5.9%，再到2022年增长2.1%，本年估量增长1%阁下。美国连年来经济失速叠加激进加息，令房地产价值下跌、房地产贷款代价锐减。硅谷银行倒闭既非科技公司个案影响，也非个体银行策划不善所致。假如说硅谷银行和签名银行破产倒闭均涉及科技公司的话，那么来自加州的第一共和银行则有1600多亿美元的房地产贷款，从数据阐明来看，硅谷银行、第一共和银行地址的地域在2008年前后的住房价值远高于美国总体价值。在上年尾，这些房地产抵押贷款的账面代价就已经缩水193亿美元，第一共和银行实际上已经资不抵债。

　　二是美联储激进的钱币政策从资产端到欠债端挤压银行。美联储一年内加息450个基点，从零利坦白接提到4.5%至4.75%区间，速度之快史上稀有。这是贸易银行无法实时应对的基础原因。无论是硅谷银行照旧第一共和银行都曾是美国银行业的“优等生”，硅谷银行更是持续5次登上美国最佳银行榜单，他们尚且没能在利率风险预备上做到实时跟进，那事实上恐怕有更多中小银行无法做好筹备。3年前，美联储为了救市实施零利率加上无限量化宽松钱币政策，大量零本钱的存款充斥银行业和房地财富，而由于经济形势恶化，这些激增的存款银行又很难贷出去，上年美国科技公司估值中位数下降56%，自然驱动银行将个中大部门用于恒久投资，由此很难苛责银行期限错配。硅谷银行将资金投向了安详性较高的美债和MBS，意外遭遇利率一连飙升，债券、房地产等资产价值大幅下跌，资产端缩水，而欠债端存款速度下降取款速度飙升，激发银行活动性不敷，这种状况一连，美国房地产泡沫、科技泡沫割裂及整个金融系统风险的发作只是时间问题。

　　三是美国当局金融禁锢的失职。拜登当局声称硅谷银行倒闭是上届当局的事，尽量有两党互斥和两届当局推责的问题，可是特朗普当局为了促进经济成长，简直放松了对资产在2500亿美元以下银行的金融禁锢，这也使得除十几家头部银行以外的5000多家中小银行都被放松了禁锢。前面美联储天量“放水”，活动性自然充斥包罗银行在内的金融机构，推升房地产市场价值，后头美联储又持续加息，这种非通例钱币政策大开大合的调控，一定使中小银行无所适从。潮流退去，裸泳者恐怕大有人在。回首2008年国际金融危机产生的很重要原因之一，就是2004年至2006年两年时间内美联储加息400个基点，最终引爆了次贷危机。