IPO雷达｜腾茂科技冲北交所：先分红再募资偿贷，关联采购一度占比近3成

界面新闻记者｜梁怡

克日，山西腾茂科技股份有限公司（简称“腾茂科技”或“公司”）提交了北交所上市申请。

腾茂科技主要从事分子筛催化剂产物研发、出产、销售，陈诉期内（2020年-2022年以及2023年上半年），公司营业收入别离为2.05亿元、2.06亿元、2.63亿元、1.4亿元，净利润别离为2682.33万元、3274.86万元、3940.33万元、2811.38万元，个中98%以上的收入来自用于炼油出产进程的FCC催化剂。

从产物采购来看，腾茂科技的部门原质料主要来自于实控人陈泽红侄儿陈浩控制的企业，2020年、2021年关联采购占比近3成，但对付订价公允性的说明却相对恍惚。

别的，本次1.38亿元的募资布置中，个中1.08亿元用于收入不敷2%的分子筛扩产项目，新增产能消化本领存疑？别的3000万元用于送还银行贷款，而2022年公司刚举办现金分红4290万元。

腾茂科技的原质料主要包罗拟薄水铝石、铝溶胶、特种硅酸钠、氯化镧稀土等。陈诉期内 公司原质料本钱占当期主营业务本钱在70%以上。

界面新闻留意到，公司对付铝溶胶和特种硅酸钠的采购主要来自于关联方河津市晨浩化工有限公司（简称“晨浩化工”）。

资料显示，晨浩化工是公司董事、总司理陈强之胞弟陈浩曾经控制的公司。陈浩曾持有晨浩化工98.08%的股权并接受执行董事兼总司理；2020年4月，陈浩将其持股全部转让给晨浩化工实际控制人、董事长陈泽红之外甥薛明，今朝薛明持股98.08%，并接受执行董事兼总司理。

2020年、2021年，公司向关联方晨浩化工采购金额别离为4286.41万元、3872.76万元，占公司当期营业本钱的比重别离为28.93%、26.92%。对付关联生意业务订价相关环境，腾茂科技仅提到，“公司对关联方的采购价值凭据市场价值确定，生意业务价值公允，而与非关联方的生意业务价值以及对毛利率的影响需要进一步说明。”

而2022年开始，为了直接把握铝锭等采购渠道，同时低落和公道估量关联生意业务的金额，腾茂科技由本来的直接采购方法转变为委托加工模式，即由公司购置铝锭、固体硅酸钠后，交由晨浩化工加工成铝溶胶、特种硅酸钠。

因此，两边的相关采购金额有所低落，2022年、2023年1-6月关联采购的金额别离为2201.20万元、453.24万元，占营业本钱的比重别离为11.83%、4.75%。 

按照果真信息，从全球来看，炼油催化剂的研发及出产主要会合在西欧等发家国度，主要包罗美国Grace Davison 公司、美国Albemarle公司、德国巴斯夫公司、日本JGCC&C公司、俄罗斯KNT公司；海内方面，形成了中国石化和中国石油旗下催化剂公司为主，惠城环保（300779.SZ）、润和催化(872211.NQ)为代表的民营催化剂公司为辅的竞争名堂。

腾茂科技的市园职位如何？

招股书显示，2022年腾茂科技的催化剂合计销售量为20,568.81吨 (海内销售量19,668.81吨)。按照《化工打点》期刊中2019年颁发文献《炼油废催化剂的接纳操作近况研究》内容，每炼制1吨原油需要耗损0.354kg炼油催化剂且FCC催化剂利用量约为炼油催化剂总量的68.9%，按照2022年海内原油加工量67,589.7万吨估算，海内FCC催化剂耗损量约为16.48万吨阁下，2022年公司的市场占有率约为11.95%。

看似高出10%的市占率，但其实与同行照旧存在差距的。对比惠城环保（300779.SZ）、润和催化(872211.NQ)，公司的资产和营收局限明明不敷，更别提与中国石化和中国石油旗下催化剂公司之间的悬殊实力。

别的，“出海难”也是公司无法打破瓶颈的一大原因。