美股一线｜一季度标普500指数22次创新高，美联储官员联袂非农麋集登场

　　21世纪经济报道记者吴斌上海报道

　　在刚刚已往的一季度，美股整体强势，标普500指数22次创下收盘新高。一季度标普500指数累计上涨10.16%，抖客教程网，创下2019年以来最佳一季度表示，道指上涨5.62%，纳指上涨9.11%。

　　不外，市场对这波涨势能一连多久仍争论不休。摩根大通首席全球阐明师Dubravko Lakos-Bujas告诫称，许多利好因素已经被消化了，美股随时大概会崩盘，而投资者将会措手不及。当美股最终呈现颠簸时，他们大概会“被困在错误的一边”。他发起客户思量分手持仓，并在投资组合中思量风险打点。

　　乐观的声音相对更多一些，投资研究公司TS Lombard首席美国经济学家史蒂文·布利茨很是乐观，认为纵然美联储本年不降息，美股也会继承上涨。“美联储已经汇报我们，他们不会再加息了。然后投资者逐步适应此刻的状况，市场会继承走高。”

　　跟着美股不绝创新高，华尔街大都投行已经调高了对美国股市的预期，将来美股大概仍有必然上涨空间，但将来想要再次大涨恐并非易事。

　　没有坏动静就是好动静

　　在市场保持乐观情绪的配景下，今朝的经济数据整体仍能提供一些支撑，没有坏动静就是好动静。

　　3月28日，美国商务部数据显示，美国去年四季度GDP年化季环比终值超预期上修至3.4%，前值为3.2%，主要源于消费者和当局支出以及贸易投资的向上批改。与此同时，美国去年四季度焦点PCE物价指数年化季环比终值从前值2.1%下修至2%，好于2.1%的预期；但PCE物价指数年化季环比终值从3%超预期上修至3.3%。

　　尽量达标之路并非一帆风顺，但通胀数据好像并未“脱轨”。3月29日，美国经济阐明局发布的数据显示，美联储最青睐的焦点PCE物价指数切合预期，焦点PCE价值指数环比增长0.3%，同比上涨2.8%，为2021年4月以来的最低程度，尽量间隔美联储2%的通胀方针仍有必然差距。2月PCE物价指数环比上升0.3%，低于市场预期的0.4%，同比涨幅为2.5%，与市场预期一致。

　　另外，陈诉还显示，美国2月小我私家支出环比上升0.8%，强于预期的0.5%；小我私家收入环比上升0.3%，不及预期的0.4%；实际小我私家消费支出环比上升0.4%，高于预期的0.1%。

　　对此，美联储主席鲍威尔暗示，焦点PCE通胀数据“根基切合我们的预期”，仍需要更多向好的通胀数据，在官员们对通胀朝着2%的方针前进有信心之前，低落利率是不符合的。美联储不会对已往两个月的数据“回响太过”，估量通胀将继承在“波动的阶梯上”下降。

　　鲍威尔还暗示，今朝美国的经济增速维持相对强劲的状态，这意味着美联储并不需要急着降息，可以期待对通胀路径更有信心时再动作。假如通胀未能如预期“在高卑的阶梯上下降到2%”，那么美联储也可以在更长时间按兵不动。

　　威灵顿投资打点投资总监John Mullins对21世纪经济报道记者暗示，通胀“恒久保持高位”的概念大概与事实并不相符，受商品和能源价值下跌所驱动，通胀下行速度远快于大大都人的预期。基于央行维持紧缩政策、经济增长放和缓劳动力市场疲软，这种反通货膨胀趋势在将来几个季度有望一连。尽量处事业通胀仍较为坚挺，但人为增长正在放缓，住房投入（主要是租金）也有放缓迹象。

　　Mullins预测，将来几个季度反通胀气力好像仍将保持强劲，假如没有呈现不行预见的地缘政治事件或潜在通胀压力从头加快的环境，纵然焦点通胀在一段时间内仍高于央行方针程度，发家市场通胀在年底前应会走低。只要焦点CPI一连低于3%，就足以消除已往两年困扰资产设置者的无风险利率不确定性和颠簸性。在这样的情况中，股票和债券之间可以从头成立起矫正常的相关性，但由于通胀风险相对有所加剧，股债相关性大概会弱于上一轮周期。

　　不外，Mullins也提醒，通胀风险仍无法完全消散。鉴于恒久地缘政治趋势，全球化向区域化的转变趋势呈现，这大概会低落供给链的效率并推高本钱。能源转型已经显示出其对大宗商品市场供需动态的影响，尽量脱碳的步骤和科技的缓解浸染仍不确定，但至少将来大宗商品价值的走势应该会越发颠簸。

　　美联储官员联袂非农麋集登场

　　展望将来一周，中国、美国将发布3月制造业/处事业PMI，欧元区、英国将发布3月制造业PMI，欧元区3月CPI也将出炉，美国将发布3月非农陈诉，欧洲央行发布3月钱币政策集会会议纪要，印度央行发布利率决策，特斯拉、比亚迪、抱负、蔚来、小鹏等还将发布季度交付数据。