三冲A股夭折后毛戈平转战港股：豪掷10亿元分红，销售营销用度占比约50%

界面新闻记者 | 郭净净

终止申请上交所主板IPO后，毛戈平扮装品股份有限公司（简称“毛戈平”）转战港股主板。4月8日，港交所官网披露毛戈平IPO上市申请质料。

撤回A股IPO申请质料后，九鼎于2024年1月将所持毛戈平权益全部出售。随后毛戈平持续派发总计10亿元的两个分红“大礼包”。

招股书显示，毛戈平自称领先的中国高端美妆团体，主营业务专注于美妆产物、扮装艺术培训及体验式和本性化的客户处事。按照弗若斯特沙利文的资料，公司是中国市场十大高端美妆团体中独一的中国公司，按2022年零售额计排名第八；MAOGEPING是中国市场十五大高端美妆品牌中独一的国货物牌，按2022年零售额计较，排名第十五。

财政数据显示，2021年至2023年，该公司实现收入别离是15.77亿元、18.29亿元、28.86亿元，实现净利润别离是3.31亿元、3.52亿元、6.63亿元，毛利率近三年保持在84%阁下。

与其他扮装品公司一样，毛戈平也将营销视为其品牌增长的要害。2021年、2022年及2023年，该公司的销售及营销开支别离为7.63亿元、9.62亿元及14.12亿元，占同年总收入的48.4%、52.6%及48.9%。

该公司回收体验式营销。2017年9月，上交所曾对毛戈平下发反馈意见，要求公司说明培训学校的学员或彩妆师与公司营销人员的彼此干系，是否发生相应用度，公司是否存在操作学校实习生低落人员本钱的景象。

2021年至2023年，毛戈平的存货别离为2.1亿元、3亿元及3.42亿元，同期存货周转天数别离为232.6天、320.6天及273.5天。该公司称，假如制制品滞销、价值急剧下跌或消费者需求产生变革而未能有效或实时作出响应，公司大概谋面对存货代价下降的风险。“另外，未能预测消费者需求或任何影响我们产物销售的意外事件均大概导致存货陈旧增加、存货代价下降或存货撇减。”

详细来看，停止2023年12月31日，公司提供334个彩妆单品。于2021年、2022年及2023年，公司的彩妆产物销售所得收入别离为10.26亿元、10.03亿元及16.22亿元，别离占同年总收入的65.1%、54.8%及56.2%。公司旗下光感无痕粉膏系列及奢华鱼子面膜这两款脱销产物于2023年别离实现零售额高出3亿元、6亿元。

就产物订价，毛戈平称，产物的零售价乃基于多项因素厘定，包罗质料本钱、市场上可比产物的价值、市况以及制造及运营本钱。由于公司大概在差异的销售渠道推出差异规格的沟通产物，最终零售价大概因渠道而异。然而，公司凡是对所有渠道的产物每克╱毫升的价值执行一致的整体订价计策。招股书显示，该公司彩妆产物的发起零售价一般在200元至500元之间，护肤产物的发起零售价一般在400元至800元之间。

2021年至2023年，毛戈平收入主要来自MAOGEPING的产物销售，别离占当期销售总收入的96.6%、98.4%及99%。就MAOGEPING及至爱终生开拓合共高出100个新单品，平均每年进级约60个单品。2008年，公司通过至爱终生扩展品牌组合，为寻求性价比消费者量身定制该品牌，公司称该品牌“巧妙均衡了产物的本钱与功能”。

在扮装艺术培训方面，该公司主要机关北京、武汉、成都、重庆、深圳、郑州、杭州、青岛等都市；停止最后实际可行日期，其培训机构有高出170名培训人员及高出2500名课程参加者。

就销售渠道来看，连年来，毛戈平慢慢加大线上机关。

在线上，该公司停止最后实际可行日期在天猫、小红书及抖音上直营网店。于2021年、2022年及2023年，公司线上直销发生的收入别离为3.8亿元、5.16亿元及9.31亿元，别离占同年产物销售收入的25.4%、29.1%及33.5%。

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2021年至2023年，该公司别离聘用5家、12家及9家线上经销商，对线上经销商销售发生的收入别离为1.49亿元、1.78亿元及2.49亿元，别离占同年产物销售收入的10%、10.1%及8.9%。期间，毛戈平别离与5家、4家及8家在线经销商终止相助，主要原因为销售业绩不佳及经销协议到期。