IPO雷达｜和创科技北交所IPO终止：过会后业绩“变脸”，刊行底价大缩水

新三板公司和创科技欲登陆北交所，亏损状态上会并获得上市委审核通过，但注册环节却选择了撤回，鉴于和创科技的特殊性，其公开发行的终止，引发市场关注和反思。

和创科技成立于2009年1月9日。2015年11月13日，和创科技挂牌新三板，主办券商中信建投证券，2020年5月调至创新层。2022年6月28日，北交所受理了其首发申请，2022年7月20日进入问询环节，2022年12月7日上会并成功获得通过，2022年12月15日公司提交了注册。

一切都按部就班，成功就在眼前时，2023年6月1日披露和创科技中止注册，2023年8月9日披露，和创科技的注册程序终止，终止则是由于公司和保荐方都提交了撤回。

其终止的原因或许从中止公告中有端倪，因为当时和创科技是因为财务报告超过有效期而申请的中止。

资料显示，和创科技是一家具备自主研发PaaS能力的SaaS云服务提供商，致力于为建筑工程、装备制造、泛快消等行业的企业级客户提供数字化解决方案。公司控股股东、实际控制人为刘学臣，直接持股16.7715%，通过图搜众成、图搜众智、图搜成城间接控制公司14.1449%的股份，合计30.9164%。

SaaS(Software as a Service，软件即服务)是指SaaS产品提供商直接将软件以云服务的模式交付给客户。客户根据实际需求向服务商订购所需的产品及服务，按其所订购的产品服务类别和使用期限向服务商支付费用，从而大大减少了客户使用软件的前期一次性投入成本。

PaaS(Platform as a Service，平台即服务)是用来快速构建SaaS应用的底层技术基础，为SaaS的开发提供了基础的开发环境以及标准化模块组件，云服务提供商可以据此高效便捷地搭建SaaS产品，快速响应客户需求。

根据披露，和创科技2020年至2022年的营业收入分别为1.08亿元、1.45亿元、1.7亿元，净利润分别为-847.27万元、-1914.5万元、-4844.89万元，资产负债率分别为66.78%、75.91%、63.84%，经营活动产生的现金流量净额分别为1590.2万元、3187万元、286.49万元，研发投入占营业收入比例分别为25.72%、22.62%、29.56%。

原本，和创科技“市值不低于4亿元，最近两年营业收入平均不低于1亿元，且最近一年营业收入增长率不低于30%，最近一年经营活动产生的现金流量净额为正”，作为上市标准。公司过会时间是2022年12月，但更新2022年数据就会发现，2022年较2021年营业收入增幅只有约17%，达不到30%。

或许是因为这个原因，2023年5月26日，和创科技召开第二届董事会第二十八次会议，对发行上市标准进行了变更，变更为“市值不低于15亿元，最近两年研发投入合计不低于5000万元。”2021年及2022年研发投入分别为3272.76万元、5035.08万元，合计为8307.84万元，这样一来，就满足了标准，但如此做法，是否也令和创科技受到影响，就不得而知了。

调整的并不仅仅是上市标准。

据披露，和创科技2022年6月28日发布过申报稿，2022年11月30日发布过上会稿，2022年12月15日和2023年6月1日发布过注册稿。

申报稿中，和创科技打算公开发行股票不超过2716万股（含本数，不含超额配售选择权）。发行人及主承销商将根据具体发行情况择机采用超额配售选择权，采用超额配售选择权发行的股票数量不超过本次公开发行股票数量的15%，即不超过407.40万股(含本数)，包含采用超额配售选择权发行的股票数量在内，公司拟向不特定合格投资者发行股票数量不超过3123.40万股(含本数)。当时的发行价格拟定为不低于21.36元/股。定价方式为公司和主承销商自主协商选择直接定价、合格投资者网上竞价或网下询价等方式确定发行价格，最终定价方式将由股东大会授权董事会与主承销商根据具体情况及监管要求协商确定。