IPO雷达｜纸尿裤厂商新世好冲港股：先分红再“圈钱”，产物质量存隐忧

克日，总部位于眉山市的一家一次性医护级婴幼儿纸尿裤产物制造商新世好向港交所递交了招股书，公司靠卖低价纸尿裤实现年营收超5亿元激发市场存眷。

据招股书披露，新世好出产面向经济型婴幼儿纸尿裤产物，每片的平均零售价低于1元。实际上公司产物价值更低，其2021年、2022年及2023年1-9月（陈诉期）的纸尿裤、拉拉裤、纸尿片产物的平均售价低于0.5元/片。然而，公司陈诉期仍能维持超28%的毛利率，只不外低价产物带来的质量问题也饱受消费者“吐槽”。

陈诉期各期，新世好的营业收入别离约3.40亿元、5.38亿元和4.88亿元，净利润别离为2036.1万元、4653.5万元和4399.3万元。我国出生人口下滑等因素影响下纸尿裤市场局限缩减，公司出产的纸尿裤、拉拉裤等产物将来局限仍面对不确定风险。

公司主要产物大抵分为一次性婴幼儿纸尿裤、拉拉裤，以自主品牌“七色猪”、“聪博”销售。

公司产物以0-6岁期间婴幼儿为工具，出生人口数量直接干系到行业市场局限。2023年中国出生人口为902万人，人口出生率为6.39%，中国出生人口和出生率双双创下1949年以来最低程度，中国出生人口自2017年开始一连下降，2023年出生人口已经是持续第七年下降。

弗若斯特沙利文数据显示，2018年至2022年，中国婴幼儿纸尿裤产物市场（包罗纸尿裤、拉拉裤、纸尿片及其他）的市场局限从730亿元下降至505亿元，复合年增长率为-8.8%。

除了行业局限缩减，新世好还面对较为剧烈的竞争。按照弗若斯特沙利文陈诉，于2022年，按零售代价计，国产物牌婴幼儿纸尿裤产物市场前五名参加者的归并市场份额占总市场份额约57.0%。新世好为中国海内品牌婴幼儿纸尿裤产物供给商前20强，市场份额约为3.0%。

2022年，约有800家婴幼儿纸尿裤制造商于中国造纸协会糊口用纸专业委员会注册。新世好于2019年10月才开始业务运营，与一些更成熟的品牌或业界同行对比，公司于婴幼儿纸尿裤产物制造业的运营汗青相对较短。

界面新闻记者留意到，早在2010年6月，王勇就创立了东坡利婴堂，从事婴幼儿产物商业及销售并慢慢进军婴幼儿产物品牌建树及打点市场。

2013年4月，王勇及叔叔王利创立眉山聪博，将业务范畴拓展至出产自主品牌旗下的婴幼儿纸尿裤产物，但只举办了不到三年。2016年头，全国全面放开二胎政策落地，王勇认为眉山聪博的出产和销量仍需改造本钱效益（包罗在自购地皮上建树出产基地），且需要大量的成本和精神投入，于是将眉山聪博转让。

2019年头，由于经线下销售渠道的传统母婴市场的有限增长很洪流平上导致销量停滞，收购方寻求时机剥离在眉山聪博的投资，王勇提议彼时东坡利婴堂员工邹霞、李卫星、蒋星、吴金昌四人独立创业。从此李卫星、蒋星作为股东于2019年4月创立上海聪博，而邹霞及吴金昌作为高级打点层插手上海聪博，2019年10月，四川新世好作为上海聪博的全资隶属公司创立，并与眉山聪博签订租赁协议，租赁眉山出产基地及种种出产呆板，开始出产婴幼儿纸尿裤产物。

新冠疫情期间，线上销售渠道的鼓起敦促了价值较低消费品的在线销量剧增。跟着生财富务的不绝扩张，王勇举办了投资入股，慢慢形成了本日的新世好成长名堂。值得留意的是，随四川新世好的股权曾于2022年9月自上海聪博转让予上海聪博股东，在此之前，四川新世好向上海聪博宣派股息约6529.6万元，该金钱已于2023年1月全额付出。