分拆环动科技上市，加速扩张机关，双环传动可否扭改行绩增速下滑趋势？

界面新闻记者 | 郭净净

3月15日，齿轮龙头双环传动（002472.SZ）披露，克日控股子公司浙江环动呆板人枢纽科技股份有限公司（简称“环动科技”）部属全资子公司浙江环动技能研发有限公司已完成工商注册挂号手续，并领取营业执照。

值得一提的是，此前3月3日，双环传动才公布，拟分拆环动科技至上交所科创板上市。如今，动静已发布近两周，这家上市公司股价表示却一般。

界面新闻统计，3月1日至3月15日期间，双环传动股价累计涨幅2.62%，期间换手率35.21%。停止3月15日午盘，该股票休市时股价报24.66元/股；而2022年10月该公司最新一期定增刊行价是27.35元/股，据此大致计较，双环传动当前股价已较此前定增刊行价下滑约10%。

图片：双环传动近期股价表示，来历：东方财产Choice数据。

双环传动股价表示不给力，除了成本市场大情况因素外，或者尚有市场对其盈利增长放缓的担心。

季度业绩增速不绝下滑

3月3日晚间，该公司宣布2024年第一季度业绩预告，估量本年前三月实现归属于上市公司股东的净利润（简称“归母净利润”）约为2.1亿元至2.3亿元，较2023年同期增长22.75%至34.44%。

同日，双环传动披露2023年全年业绩快报显示，去年公司实现营业总收入81.34亿元，同比增长18.95%；归母净利润为8.16亿元，同比增长40.20%。

2023年三季度陈诉显示，双环传动去年前三季度实现归母净利润5.89亿元，据此该公司当年第四季度实现归母净利润约为2.27亿元，比拟2022年同期的1.73亿元，同比增长31.21%。

据东方财产Choice数据，2023年前三个季度，该公司单季度归母净利润的同比增长率别离是44.13%、49.38%、39.27%。

事实上，自2020年第四季度，双环传动冲破疫情影响，直到2022年第一季度，其盈利额一连攀升，单季度盈利额同比增长率保持在124%至626%高位。然而，进入2022年第二季度，该公司单季度盈利增幅便明明走弱，甚至泛起颠簸走低状态。

图片：双环传动2020年至2023年归母净利润单季度同比/环比变换环境（数据来历：东方财产Choice数据）。

对付双环传动后续业绩表示，市场立场普遍较量审慎。

东吴证券近期研报显示，该机构预测双环传动2024年、2025年的归母净利润同比增幅约为22.93%、24.93%。该机构指出，对上市公司的评估，是思量到公司新项目新业务的放量节拍。

图片来历：东吴证券2024年3月6日研报

第一次包围双环传动的海通国际宣布研报，估量公司2023/2024/2025年实现营业收入82.42/95.53/109.07亿元，同比增长20.5%/15.9%/14.2%；归母净利润为8.06/9.71/11.6亿元，同比增长38.4%/20.5%/19.4%。该机构指出，假如由于业务布局改进、降本增效以及下游景气度等原因导致公司最终业绩不达盈利预测，则会导致公司估值下修等风险。

图片来历：海通国际2024年3月1日研报

国元证券此前预测，双环传动2024年、2025年的归母净利润同比增长率估量为27.75%、23.28%。德邦证券宣布于1月底的研报则对双环传动将来两年的归母净利润增长率预测为21.8%、24.2%。

境表里、多业务扩张谋增长

进入2024年，双环传动盈利额增幅走低趋势仍未能扭转。对付这一状况，该公司试图通过境表里投资机关及敦促旗下业务分拆上市等行动，来冲破当前态势。

界面新闻留意到，早在2021年10月，该公司就披露2021年度非果真刊行A股股票预案。这份原本打算募资20亿元的定增打算最终于2022年10月完成，该公司最终以27.35元/股召募资金19.88亿元，主要投向海内齿轮扩张项目，别离是玉环工场高紧密新能源汽车传动齿轮数智化制造建树项目、玉环工场商用车自动变速器齿轮组件数智化制造建树项目、桐乡工场高紧密新能源汽车传动齿轮数智化制造建树项目、高速低噪传动部件尝试室项目及增补活动资金或送还银行贷款。

另外，双环传动也向呆板人、智能家居等所需的民生齿轮方面机关。公司于2022年2月16日设立全资子公司浙江环驱科技，开展对小齿轮及其执行机构小总成的研发制造，拓展处事呆板人、智能家居、智能办公、智能医疗等下游市场。同年5月，该公司公布，浙江环驱科技收购香港三多乐持有的深圳三多乐100%股权，总收购价2.25亿元，增值率62.78%；据先容，标的公司越南三多乐主要从事紧密齿轮及相应组件出产及销售。2023年6月，浙江环驱科技进一步以2503.15万元收购越南三多乐100%股权。