“不差钱”的百利天恒操持港股IPO，创新药企的现金焦急仍在继承

5月13日晚间，百利天恒告示，公司正与相关中介机构就刊行H股股票并在香港连系生意业务所有限公司主板上市的相关事情举办商讨，公司将充实思量现有股东好处、公司代价浮现及境表里成本市场环境举办研判。停止今朝，相关事项尚在论证中，关于H股股票刊行的详细细节均尚未确定。

此前有动静称，百利天恒港股IPO筹办不超5亿美元，已礼聘高盛和摩根大通为其布置香港上市事宜。生意业务最早大概在来岁初举办。

百利天恒暗示，这是为进一步助力公司国际化业务的成长，更好地操作境内境外融资平台，夯实公司快速成长的资金储蓄，支持公司浩瀚创新产物在欧、美、日及其他国际市场的全球开拓，大力大举敦促实施公司生长为在肿瘤用药规模具有全球领先优势跨国药企（MNC）。

百利天恒其实是一家仍处于仿制药向创新药转型阶段的公司。此前在成本市场无太多亮眼时刻。但与百时美施贵宝的一笔突发的高额对外授权，让更多人知道了这家非典范创新药公司。

2023年12月，百利天恒与百时美施贵宝就BL-B01D1的开拓和贸易化权益达玉成球计谋相助协议。BL-B01D1是一款潜在的同类创始EGFR/HER3双特异性抗体药物偶联物（ADC），也是首款乐成出海的双抗ADC新药。另外，这次百时美施贵宝向百利天恒付出的首付款也创出中国药企对外授权（License-out）首付款的新高，达8亿美元。

如今，这笔首付款已到账。2024年一季报显示，百利天恒的钱币资金从4.04亿元增长到58.25亿元，同比增长689.82%。

百利天恒既然手握巨额现金，且今朝医药成本市场情况并不算火热，为何还要在此时向港股上市筹资？在这背后，则是百利天恒对付创新药所需恒久投入，与对自身造血本领所缺乏充实自信所致。

从行业来看，现金储蓄被认为是海内创新药企们当前最焦点的指标之一，跟着创新药成本隆冬到来，很多创新药企一方面纷纷想步伐再融资，一方面也开始削减研发与销售开支，以求减轻现金压力。

一是，百利天恒选择的外洋模式是与百时美施贵宝是配合分管BL-B01D1全球开拓用度。与此前海内创新药公司在举办对外授权时将外洋市场完全售出差异，百利天恒与百时美施贵宝是分管BL-B01D1全球开拓用度，以及在美国市场的利润和吃亏。这意味着，百利天恒需要有足够的现金来支持管线推进。

据IQVIA陈诉，2022年推出肿瘤药物的本钱中位数为26亿美元。更况且，BL-B01D1是全球多中心多适应症同时推进。

据年报，在中国，BL-B01D1单药治疗末线鼻咽癌、二线食管鳞癌已进入III期研究阶段并已完成首例入组，治疗EGFR野生型非小细胞肺癌、EGFRmut非小细胞肺癌、HR+HER2-乳腺癌、三阴乳腺癌已进入III期临床研究阶段，治疗小细胞肺癌正在向III期临床研究推进。

在美国，抖客教程网，BL-B01D1用于治疗非小细胞肺癌的I期临床试验于2023年7月得到FDA核准，今朝正在入组中。

二是，百利天恒保存BL-B01D1的全球出产供给权利。这也体现，百利天恒将来的出产线的搭建也需资金支持。

据年报，百利天恒完成了募投项目“抗体药物财富化建树项目”的建树，实际投入召募资金1.67亿元，该项目标建成可满意公司现阶段创新生物药的临床样品出产需求，待公司创新生物药上市获批及GMP认证通事后将用于创新生物药的早期贸易化出产。“抗体药物临床研究项目”各子项目在稳步推进中，陈诉期内实际投入召募资金2.45亿元。停止陈诉期末，公司召募项目累计投入5.08亿元，利用比例已高出57%。

另外，固然百利天恒也有仿制药业务能赚取必然现金，但这部门营收无法包围百利天恒管线所有本钱与用度。若能实现港股募资，也能为其他管线的推进提供资金支持。

据年报，百利天恒有5款ADC药物在中国获批临床并进入临床研究阶段，2款ADC药物在美国IND申请已获FDA核准，正处于I期临床试验阶段。还有多种ADC在研药物处于临床前研究阶段，将连续推进至IND阶段。

据2023年年报，2023年，百利天恒实现营收5.62亿，同比下降20.11%，实现净利润-7.8亿，同比下降176.4%。