IPO雷达｜“颜氏家属”携舒宝国际冲刺港股：俄罗斯孝敬近六成收入，曾因虚假营销被小红书封禁

继新世好后，又一家一次性纸尿裤制造厂商—舒宝国际，向港交所IPO提倡攻击。

据招股说明书，舒宝国际在中国主要从事小我私家一次性卫生用品开拓、出产和销售，专注于欧亚大陆新兴市场婴童照顾护士类用品。产物管线较为富厚，包括纸尿裤、学步裤等婴童照顾护士产物、经期裤、湿巾等女性照顾护士用品以及拉拉裤、成人止尿垫等成人失禁用品。连年来，舒宝国际开始扩大在中国的D2C自有品牌业务，旗下对应自主运营“婴舒宝”、“五月密语”、“康舒宝”三个品牌。

今朝而言，舒宝国际主要业务收入仍依赖于ODM业务，即为企业客户出产和销售婴童照顾护士用品，其企业客户主要为独立零售商和纸尿裤品牌商。舒宝国际靠着外销俄罗斯实现业绩大涨。

值得留意的是，舒宝国际曾经的子公司还因为虚假宣传被禁锢备案查究，该公司已于上市前注销。

婴舒宝首创人颜培坤现已年届59岁，其人生轨迹与这家婴童照顾护士品牌的崛起细密相关。颜培坤1981年7月结业于中国福建省晋江市养正中学，并于2024年3月获委任为养正中学校董事会的执行监事。

关于婴舒宝的创建，颜培坤曾在《糊口用纸》期刊中透露，这是一个偶尔的时机。彼时颜培坤和总司理曾国栋主要在晋江做外贸，而另一个股东盼盼食品则主攻与卫生用品行业相去甚远的食品行业。2010年在糊口用纸年会上偶尔的打仗，颜培坤看到了女性和儿童卫生用品行业的庞大潜力。该年11月，颜培坤创立婴舒宝中国，主要在中国营销、销售品牌婴童照顾护士用品。

2011年，舒宝国际推出自有婴童照顾护士品牌“婴舒宝”及在中国福建省晋江市开始出产婴儿一次性利用纸尿裤，同年，公司还在天猫开设首家网店。2014年，公司在安徽滁州开始出产婴童照顾护士用品，并于2016年、2018年开始营销和出售女性照顾护士及成人失禁用品自主品牌。

值得留意的是，颜培坤本次IPO前未举办外部融资。停止最后实际可行日期，颜培坤通过Softo BVI、Wish BVI及Galaxey BVI控制舒宝国际90%的股权，为舒宝国际的控股股东，曾国栋作为公司执行董事持有剩余10%的股权。界面新闻记者留意到，福建盼盼食品团体有限公司的投资部执行副总裁菜昊2024年5月8日获委任为公司非执行董事。

舒宝国际股权高度会合背后是以家属为焦点的贸易网络。颜培坤的家属成员在公司中饰演着举足轻重的浸染。详细来看，颜培坤的女儿颜嘉玮为舒宝国际的副总裁兼联席公司秘书之一；颜培坤表侄高跃、半子周家豪均在舒宝国际接受执行董事。

受经济颠簸、新冠疫情影响以及原质料价值的颠簸，全球一次性利用卫生用品市场的市场局限从2018年的2451亿美元略微下降至2022年的2329亿美元，复合年增长率约为-1.3%。出格地，欧洲市场局限的下降幅度更大，由2018年的627亿美元降至2022年的约554亿美元，复合年增长率约为-3.0%。

然而，在这样的市场情况下，舒宝国际的业绩却泛起出逆势上涨的态势。2021年至2023年（陈诉期），舒宝国际的收入别离为2.63亿元、4.08亿元和6.55亿元，复合年增长率靠近60%。

这一增长主要得益于俄罗斯市场的孝敬。

招股书显示，舒宝国际海外条约生财富务不绝增长，出口至俄罗斯、东南亚及哈萨克斯坦等地域的焦点婴童照顾护士用品不绝增长。陈诉期内，舒宝国际来自俄罗斯的收入占比逐年上升，别离到达40.0%、50.4%和57.7%。

界面新闻记者留意到，公司每年前五大客户中，均有3家为俄罗斯客户。个中，舒宝国际的2021年第二大客户、2022年及2023年第一大客户为均俄罗斯顶级零售商，占公司总收入的比重别离为11.8%、31.5%、48.7%，舒宝国际逐渐患上大客户“依赖症”。

舒宝国际指出，这主要由于2022年春季以来针对俄罗斯施加的制裁，出产用原质料短缺，物流本钱上涨，浩瀚俄罗斯零售商已预见对自有品牌婴童照顾护士用品的需求会攀升。