【深度】A股5年1.56万亿营销费背后：中药、西药、医疗器械等谁“最卷”？

界面新闻记者 | 尹靖霏

跟着医疗反腐风暴的一连推进，医药企业也成了反腐的“风暴眼”，其激发的市场震动还在一连发酵中。

上市公司医药规模的“水”毕竟有多深？按照界面新闻统计，2018至2022年5年中，A股医药生物上市公司累计创下营收10.2万亿元，个中销售用度高达近1.556万亿元，占营收的比重达15%。营销成为吞噬医药企业利润的一大吞金兽，个中难免藏污纳垢。

与之形成光鲜比拟的是，研发用度仅是销售用度的一个“零头”。2018年医药生物上市公司研发用度才480亿元，尔后一路攀升，2018年至2022年，累计花在研发上的资金仅为3980亿元，占营收的比重不到4%。

万亿营销下，中药、西药、生物成品、医疗器械、医疗贸易和医疗处事中，哪一细分规模营销“最卷”，“水最深”？

以2022年为切进口，按照界面新闻统计，488家医药生物上市公司2022年创下营收2.48万亿元，研发用度达1118亿元，销售用度达3416亿元。个中，中药上市公司平均销售用度率高达32%、其次依次为生物成品、化学制药和医疗器械，平均销售用度率依次为31%、28%和16%。

一位大型医疗器械公司的市场销售认真人对界面新闻称：“ 销售用度的坎坷与医疗糜烂不能直接画等号，但仅从反腐的角度看，大型医疗设备价值昂贵、交易频率低。与之对比药品、医药耗材固然单笔金额小，但架不住天天的利用频率高、耗损量大，成为糜烂的重灾区。”

中药：营销最卷，研发躺平

在医药生物6个细分规模中，中药无疑成为最重营销的赛道。

从销售用度金额看，这一细分规模谁最卷？

停止2023年8月12日，73家中药上市公司中，销售用度高出10亿元的就达25家，涉及销售用度合计653亿元，而同期研发用度合计仅为73.4亿元，仅占当期销售用度一成。

步长制药（603858.SH）、白云山（600332.SH） 、华润三九（000999.SZ）3家中药企业最烧钱，2022年销售用度均超50亿元。步长制药首当其冲，这家市值超200亿元的上市公司，销售用度占比营收超50%。

步长制药创立于2001年，注册地在山东菏泽，2016年上市，实控人系赵涛，主营业务是环绕心脑血管疾病开拓出中药。

图源：步长制药官网

值得留意的是，这家公司自2011年销售用度率从未低于40%，自2016年上市以来从未低于50%。

步长制药销售用度率，图源：choice

公司2022年销售用度高达74.84亿元，占总营收的50%，这相当于步长制药天天要“烧掉”2000万元用于销售。同期研发用度不敷3亿元，天天花在研发上的用度仅78万元。

2022年步长制药销售用度组成，图源：公司2022年年报 

近75亿元的销售费中，步长制药2094名销售人员用于市场、学术推广用度和咨询用度的金额高达71亿元。与此同时，2022年公司近一半的营收来自于前5大客户。据年报披露，2022年公司前五名客户销售额71.46亿元，占年度销售总额47.65%。

前述大型医疗器械公司的市场销售认真人暗示：“越大的医院收到的背工越多。一是大医院的医药用量大，医药商家给医院的背工比例能到达20%到30%，甚至能到50%；其次大医院能起到标杆浸染，即有利于厂商将医药向中小医院推广。”