中经评论：西欧央行压制快速降息预期

　　开年以来，羸弱的经济增长前景一度晋升了“西欧央行大概快速降息”的预期。不外，在1月底钱币政策例会前夕，西欧央行多位高官声称“不急于降息”。这反应出西欧央行对付过快降息大概带来风险的鉴戒和忧虑。

　　近期发布的最新陈诉一连调降西欧经济增长前景。美国方面，连系国本年头宣布《2024年世界经济形势与展望》陈诉预测，美国经济增速将从2023年的2.5%骤降至2024年的1.4%；美联储1月17日宣布的全国经济形势侦查陈诉（褐皮书）显示，自2023年11月底以来，美国经济险些未见增长，“整体需求疲软、商用房地产市场低迷以及美国总统大选将为经济增长带来不确定性”。欧洲方面，欧元区经济勾当继承表示出明明疲软。欧洲央行副行长路易斯·德金多斯不久前暗示，欧元区大概在2023年底陷入衰退，“而且大概会在本年继承陷入逆境”。

　　在这种配景下，市场机构关于西欧央行会快速降息，甚至最快大概在本年3月降息的预期不绝上升。去年四季度以来，欧元区市场生意业务订价的中恒久利率大幅回落，具有指标意义的德国10年期国债收益率在去年12月底较10月高点下跌110多个基点。美国市场的生意业务员一度认定美联储在3月降息的大概性靠近100%。

　　不外，无论是欧洲照旧美国，“到达通胀方针最后一英里”的行程依然难题。为此，西欧央行多位高官近期几回发声压制降息的市场预期。欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩12日暗示，估量欧洲央行在短期内不行能降息。欧洲央行行长拉加德在达沃斯论坛期间号令，投资者对降息需保持耐性，“欧洲央行在夏季之前大概不会提出降息的指导目的”。美国旧金山、亚特兰大、芝加哥联储主席也先后亮相，认为未到降息时点。有关亮相给市场带来明明影响。拉加德亮相后，欧洲股市大跌，市场着实被泼了一盆冷水。美国不少生意业务员也开始调解降息押注，美联储在3月降息的大概性今朝已回落到50%四周。

　　西欧央行敲打市场事出有因。一方面，尽量通胀数据整体回落，但西欧焦点通胀数据表示出比预期更强的黏性；另一方面，西欧薪资上涨压力对通胀的影响正慢慢显现。另外，抖客教程网，红海告急大势对全球供给链的影响，甚至本年以来美国大范畴冬季风暴天气也值得存眷。

　　有阐明指出，西欧央行的亮相意在揭示控制通胀的刻意，也反应出对付过快降息大概带来风险的担心，西欧央行但愿通过维持必然的利率程度来抑制通胀的过快上涨，并保持经济的不变。另外，欧洲央行还需要协调多个成员国的经济和政策态度，也不得不思量美联储的立场，因而面对的挑战更为巨大。

　　然而，维持高利率也并非易事。最新财报显示，美国主要银行2023年四季度盈利环境恶化。直接原因是美国联邦储备保险公司（FDIC）去年四季度向摩根大通等银行收取了总计约86亿美元的出格用度，这对相关银行的盈利程度发生显著影响。更深条理原因在于，美联储维持高利率程度，在攻击了美国实体经济的同时，压力正慢慢传导至美国银行业，各大银行不得不投入更多保险用度。

　　高利率对美联储的负面影响也开始显现。1月12日，美联储宣布2023年出入劈头信息显示，利钱支出的增加导致美联储去年吃亏约1143亿美元。与美联储接洽细密的一家美国媒体从此放出风声，称1月的钱币政策集会会议上美联储官员大概开始接头减缓缩表（QT），甚至大概提早重启量化宽松（QE）政策。

　　有阐明指出，美联储近期一连压制降息预期，看上去是要卡住钱币“闸门”，但释放减缓缩表甚至重启量宽信号，也有试图黑暗“放水”的意味。美联储对钱币政策的真实思量，或者就表此刻这一明一暗两手之中。（本文来历：经济日报 作者：连俊）