四次递表后，海内最大云医院平台东软熙康带亏上市

9月11日晚，东软熙康通过港交所上市聆讯，此即意味着东软熙康终于迎来上市曙光。在2023年5月递表之前，东软熙康已经向港交所递交了三次申请，每次均以失败了却。

与许多以“卖药”为主的互联网医疗公司差异，东软熙康靠着“卖软件”在互联网医疗规模杀出一片新天地。据弗若斯特沙利文资料显示，东软熙康是中国首家以都市为进口的云医院平台提供商。东软熙康通过云医院网络促进包罗互联网医院处事、长途医疗处事、伶俐家庭大夫处事及互联网居家照顾护士处事在内的互联网医疗处事的交付，也提供康健打点处事及伶俐医疗康健产物。

停止2023年3月31日，东软熙康以都市为进口的云医院平台成长到29个。按包围的都市数量计较，东软熙康是中国最大的云医院网络。

从营收来看，东软熙康的收入比年增长。2020年至2022年，东软熙康营收别离为5.03亿元、6.14亿元、6.87亿元。东软熙康表明称，收入增长的原因为云医院平台、互联网医疗处事、康健打点处事及伶俐医疗康健产物漫衍局限均一连增长，出格是云医院平台处事方面与处所当局及医疗机构的相助增加，以及互联网医疗处事及康健打点处事的处事量均增加。

不外，营收的比年增长并未化作账面利润，东软熙康反而吃亏不绝。2020年至2022年，东软熙康的净吃亏别离为1.99亿元、2.95亿元、2.43亿元，三年总计吃亏约7.37亿元。

东软熙康称吃亏主要是因为营收无法补足各项本钱和开支，尤其是大量的销售和市场推广开支、研发开支以及行政开支等。2020年至2022年，东软熙康的销售和市场推广开支别离为9672.8万元、1.36亿元、1.26亿元，抖客教程网，研发开支别离为6676.1万元、8642.1万元、7895.9万元，行政开支别离为1.13亿元、2.13亿元、1.39亿元。

详细到各个业务板块来看，伶俐医疗康健产物处事和康健打点处事是东软熙康的支柱业务。2022年，云医院平台、互联网医疗、康健打点和伶俐医疗康健产物四大业务别离营收1.22亿元、1.38亿元、2.09亿元、2.18亿元，别离占总营收的17.8%、20.1%、30.4%、31.7%。

云医院平台处事是指向处所当局、医疗机构、保险公司提供技能办理方案，通过建树进级云医院平台或独立云医院系统收费，可能将医疗机构接入云医院平台，答允其会见各类数字医疗成果。互联网医疗处事是直接提供或促使医疗机构为患者提供线上线下一体化医疗处事，主要包罗互联网医院处事、长途医疗处事、伶俐家庭大夫处事、互联网居家照顾护士处事。

康健打点处事是为小我私家及为其雇员好处购置处事的机构客户提供康健打点处事，包罗綜合康健打点服務和慢病打点处事。伶俐医疗产物是向处所当局及下层医疗机构、企业及小我私家销售伶俐医疗康健产物。面向处所当局及下层医疗机构销售的医疗康健产物主要包罗伶俐云诊室及伶俐云药房产物、康健一体机等，面向企业及小我私家销售的伶俐医疗康健产物包罗智能血压监测仪、智能血糖仪、智能可穿着设备等。

但各个业务的毛利率却与营收成反比，营收最少的业务毛利率最高。云医院平台处事毛利率为46.2%，康健打点处事毛利率为37.1%，但互联网医疗处事毛利率为12.2%，伶俐医疗康健产物毛利率仅为8.0%。

东软熙康称，云医院平台毛利率较高的原因为云医院平台模式的可复制性和可延展性，该分部的本钱由差异的平台分摊。康健打点毛利率较高则是因为岂论该业务局限如何扩大，牢靠本钱稳定。互联网医疗处事和伶俐医疗康健产物毛利率较低的原因均为东软熙康采纳竞争性订价计谋。

而且，东软熙康在招股书中称，云医院平台处事和伶俐医疗康健产物处事的毛利率大概会一连发生颠簸。

除此之外，东软熙康2020年至2022年已经收到与康健打点处事有关的医疗索赔282万元、3.5万元、12.5万元，总计298万元。而且，东软熙康当前并未就该业务投购任何职业责任保险。东软熙康称，尽量此类索赔未对其业务及财政状况发生重大倒霉影响，但无法担保日后不会遭遇雷同索赔。

值得留意的是，东软熙康以都市为进口的云平台医院建树十分依赖民众部分客户，即处所当局。2020年至2022年，其云医院平台处事50%以上的收入来自民众部分客户。在风险因素中，东软熙康称其以都市为进口的云医院平台模式在新区域中的应用和可延展性大概会受到超出控制范畴，影响因素包罗处所医疗机构和社会医疗保险系统的相助、当局政策的成长、处所竞争以及住民利用数字医疗处事的意愿等。